弘业周报——天然橡胶（RU、NR）

核心现状

• 现货市场：截至3月28日，上海国产全乳胶主流价16550元/吨（环比-50元/吨），青岛保税区泰产20号胶美金价2050美元/吨（环比-15美元/吨）。
• 产区现状：国外维持季节性减产，越南停割，泰国部分地区试割；国内海南及云南进入试开割阶段。
• 开工率：半钢胎开工率78.19%（周环比-1.08%），全钢胎开工率68.36%（周环比-0.54%）。
• 库存：截至3月23日，中国天胶社会库存137万吨（周环比-1.8万吨），青岛保税区及一般贸易库存60.23万吨（周环比+0.3万吨）。

总结展望

• 市场走势：胶市本周呈现反弹回跌态势，尤其周五跌幅较大，维持2月下旬以来的区间回跌，沪胶主力合约16600附近，20号胶14400附近。
• 基本面分析：供给端仍处季节性减停产期，需求端轮胎开工偏强，但油市走弱及贸易囤货导致被动抛售，国内试割增加空头信心。
• 后市展望：短期供给端持续偏弱，需求端受两会提振或延续高开工，关注4月美国汽车关税及欧佩克增产表现。

核心数据概览

• 价格走势：沪胶主力合约及20号胶主力合约收盘价走势图。
• 产量数据：主产国月度产量及轮胎月度产量数据。
• 开工率：全钢胎及半钢胎开工率数据。
• 库存数据：沪胶期货库存、20号胶期货库存、青岛周度库存及天胶月度进口数据。