3月中国PMI扩张加快 股指期货偏弱震荡

期货研究 宏 2025年3月31日 观及期 点 指3月中国PMI扩张加快股指期货偏弱震荡 评 陶金峰投资咨询从业资格号：Z0000372taojinfeng013026gtjascom 【正文】 【声明】 期 货本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不研便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成究具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作所出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【行情前瞻要点】 3月31日，股指期货主力合约IF2506、IH2506、IC2504和IM2506小幅低开；开盘后，反弹遇阻回落，震荡下行，IC2504和IM2506跌幅相对偏大，IH2506、IF2506跌幅相对偏小。3月中国企业生产经营活动加快，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为505、508和514，比上月上升03、04和03个百分点；2025年，财政部将发行首批特别国债5000亿元，积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级资本。不过，国内宏观和政策利好，未能抵消美国关税和贸易政策风险的利空影响，股指期货短线风险偏好降低，短线下行压力增大。 预计日内IF2506大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位3823和3808点，3808点支撑较强，阻力位 3906和3926点，3926点短线阻力偏强。 预计日内IH2506大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位2649和2640点，2640点支撑偏强，阻力位 2695和2704点，2704点短线阻力偏强。 预计日内IC2504大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位5940和5915点，5915点支撑较强，阻力位6100 和6168点，6168点短力偏强。 预计日内IM2506大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位5984和5929点，5929点支撑偏强，阻力位6100 和6121点，6121点阻力较强。 【宏观及股市资讯】 1、3月份，春节因素影响逐步消退，企业生产经营活动加快，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为505、508和514，比上月上升03、04和03个百分点。三大指数均在扩张区间继续上行，我国经济总体保持扩张。 2、3月31日，按照党中央和国务院决策部署，2025年，财政部将发行首批特别国债5000亿元，积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级资本。此次资本补充工作将按照市场化、法治化原则稳妥推进。 据证券时报报道，3月30日，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行公告显示，拟通过向特定对象发行A股股票的形式募集资金，补充核心一级资本。四家银行拟募资总额分别为不超过人民币1050亿元、1650亿元、1200亿元、1300亿元。四家银行此番集中公告意味着财政部发行特别国债补充大行资本落地在即。 3、证监会修改《证券发行与承销管理办法》，增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象，明确由证券交易所制定IPO分类配售具体规定，禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份。沪深交易所同步修订发行承销业务实施细则。 4、美联储最爱通胀指标反弹！美国2月核心PCE物价指数同比上涨28，超过预期的27和前值26；环比则上涨04，超出预期和前值03，创2024年1月以来新高。2月个人支出环比仅增长01，收入却增长08。数据引发市场对顽固通胀以及潜在滞胀的担忧，交易员继续押注美联储在7月进行降息。 5、美国总统特朗普表示，他对通过谈判降低准备在下周实施的关税持开放态度，但预计4月2日之前不会达成协议。但特朗普告诫说，任何协议都可能在他加征关税后发生。他还表示，尽管他愿意达成协议，但还是认为美国“已经被占了40年、甚至更久的便宜”。此外特朗普称，他将“很快”宣布药品关税，但回避了有关救生药物是否能被豁免以及税率设在多少的问题。 美国总统特朗普周六表示，他没有警告汽车行业高管不要在外国制造的汽车关税生效时提高价格，如果他们这样做，他“一点也不在乎”。特朗普称，他对外国制造的汽车征收的永久性关税将提振美国本土工厂，并相信此举将导致美国制造的汽车销量增加。 6、3月31日，A股低开低走，三大指数盘中均跌逾1，科技股全线回调，市场逾4700股下跌。上证指数午盘跌097报331877点，深证成指跌166，创业板指跌182，北证50跌337，科创50跌161，万得全A跌166，万得A500跌12，中证A500跌122，A股半日成交787615亿元。 7、上周五（3月28日），美国三大股指全线收跌，道指跌169报415839点，标普500指数跌197报558094点，纳指跌27报1732299点。亚马逊跌超4，耐克跌逾3，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌329，谷歌跌近5，脸书跌逾4。中概股普遍下跌，禾赛科技跌近12，世纪互联跌超8。本周，道指跌096，标普500指数跌153，纳指跌259。 美国股市周五大幅下跌，投资者对贸易政策前景的不确定性加剧，以及通胀前景的进一步恶化，共同压垮市场情绪。美股三大股指全线走低，科技股首当其冲，恐慌指数VIX飙升，反映出市场的极度紧张与不安。 今年以来美股暴跌重创华尔街，投资者对金融市场的态度严重恶化。美国个人投资者协会的调查显示，看跌情绪连续第五周超过50，创下自1987年开始调查以来持续时间第二长的连续看跌记录。 【技术分析与行情前瞻】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如下： 3月31日，沪深300股指期货主力合约IF2506小幅低开，开盘后，反弹遇阻回落，震荡下行，上午收 盘在38380点，下跌135，最高上行至39020点，未能突破3月28日开盘价39064点阻力，最低下探 38338点，3823点支撑明显，未能有效突破5日均线阻力，跌破120日、60日均线支撑，短线下行压力增大。 预计日内IF2506大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位3823和3808点，3808点支撑较强，阻力位3906 和3926点，3926点短线阻力偏强。 上证50股指期货主力合约IH2506小幅低开，开盘后，反弹遇阻回落，震荡下行，上午收盘在26560 点，下跌091，最高上行至26934点，未能突破3月28日高点26952点阻力，最低下探至26528点， 1月13日以来中短线支撑2649点支撑明显，未能有效突破5日、20日均线阻力，跌破40日均线支撑，短线下行压力增大。 预计日内IH2506大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位2649和2640点，2640点支撑偏强，阻力位2695 和2704点，2704点短线阻力偏强。 中证500股指期货主力合约IC2504小幅低开，开盘后，反弹遇阻回落，震荡下行，上午收盘在57542 点，下跌218，最高上行至58750点，未能突破3月18日以来短线阻力5890点阻力，最低下探至2月 24日以来新低57512点，5750点支撑比较明显，未能有效突破20日、5日均线阻力，短线下行压力增大。 预计日内IC2504大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位5940和5915点，5915点支撑较强，阻力位6100 和6168点，6168点短力偏强。 中证1000股指期货主力合约IM2506小幅低开，开盘后，反弹遇阻回落，震荡下行，上午收盘在 58920点，下跌186，最高上行至60920点，未能突破6100点大关阻力，最低下探至59798点，1月 13日以来中短线支撑5984点支撑失而复得，未能突破5日均线阻力，60日均线支撑明显，短线下行压力增大。 预计日内IM2506大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位5984和5929点，5929点支撑偏强，阻力位6100 和6121点，6121点阻力较强。 预期，股指期货IF主力合约2025年3月大概率将宽幅震荡，阻力位4020和4119点，支撑位3840和 3812点。 预期，股指期货IH主力合约2025年3月大概率将宽幅震荡，阻力位2766和2794点，支撑位2595和 2549点。 预期，股指期货IC主力合约2025年3月大概率将宽幅震荡，阻力位6165和6259点，支撑位5757和 5681点。 预期，股指期货IM主力合约2025年3月大概率将宽幅震荡，阻力位6679和6742点，支撑位6000和 5900点。 图12024112520250331股指期货IF2506合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究文华财经 图22024112520250331股指期货IH2506合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究文华财经 图32025022420250331股指期货IC2504合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究文华财经 图42024110520250331股指期货IM2506合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究文华财经 图52022120520250331股指期货IF主力合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究文华财经 图62022120220250331股指期货IH主力合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究文华财经 图72022120120250331股指期货IC主力合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究文华财经 图82022072220250331股指期货IM主力合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究文华财经 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可20111449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，