华鲁恒升发布2024年度业绩报告,全年实现营业总收入342.26亿元,同比增长25.55%;归母净利润39.03亿元,同比增长9.14%。其中,新能源新材料、化学肥料、醋酸及衍生品、有机胺等产品产销量均实现同比增长。财务费用率同比小幅提升,主要由于借款利息支出增加。公司重点项目相继投产,实现年增产尿素52万吨、己二酸20万吨,为公司后继发展提供新动能。受主要产品价格下跌影响,下调盈利预测,但新产能快速释放仍有望增厚公司业绩,预测2025-2027年归母净利润分别为40.11、47.31、50.68亿元,对应PE分别为11.7、9.9、9.3倍,维持“买入”投资评级。风险提示包括下游需求波动、产品价格下跌、原材料价格上涨、新建项目不及预期等。