受粗钢压减消息影响 双焦下跌空间或有限

行情回顾

本周双焦窄幅震荡，价格重心下移。国内炼焦煤市场持稳运行，进口蒙煤部分贸易商报价上涨，但实际成交偏冷清，整体供应依旧宽松。钢厂铁水小幅回升带动原料端需求，但终端需求依旧疲软，钢企盈利尚可，后续关注需求回升和宏观政策变化。

焦炭供需分析

• 需求：本周螺纹钢高炉利润119.8元/吨，铁水产量237.28万吨，环比提高0.43%。需求端有所回升，但整体偏弱，短期缺乏向上驱动，后续或有阶段性补库需求。
• 供给：焦炭产量111.66万吨，环比提高0.23%。铁水产量回升，但终端需求不及预期，焦企开工供应相对稳定。
• 库存：焦炭库存1013.22万吨，环比提高0.8%。多数钢厂维持低库存运行，下游采购积极性不佳，库存小幅累库。

焦煤供需分析

• 供给：精煤周度产量52.24万吨，环比降低1.47%。开工率61.99%，环比降低0.99%。终端需求拖累，焦煤供应小幅下降，但整体供应依旧宽松。
• 库存：炼焦煤库存2357.27万吨，环比提高0.64%。下游需求拖累，整体库存消化仍一般，焦煤持续累库。

行情展望

本周铁水产量环比上升，成材需求疲软，钢厂对原材料维持刚需采购，支撑不足。受粗钢压减消息影响，盘面小幅走强。钢厂利润改善，复产意愿较强，铁水产量持续回升，市场情绪升温，下游或有阶段性补库需求。焦煤供应依旧宽松，焦炭供需平衡，短期双焦下跌空间有限，行情有望继续底部震荡。操作建议暂时观望。