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沥青产业链周报：反弹如期兑现，短期驱动窗口犹在

2025-03-30 - 南华期货葛大师

核心观点：本周沥青价格如期反弹，主要受需求端预期好转和供应端原料收紧支撑。短期内，供需两端的利多预期可能使沥青价格维持震荡偏强走势，但安全边际已下降。
估值端：现货加工利润有所回落，相较焦化料估值偏低。
驱动端：焦化料强势下产量有一定刚性，下游需求复苏或有短期供需错配。
基差：南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货
月差：前期提示调整后，可能逐渐企稳。
裂解：震荡偏弱。
单边：短线如期反弹，上涨时间窗口尚存。
现货成交回顾：
- 山东及华北地区沥青价格上涨40-50元/吨。
- 云贵地区沥青价格下跌80元/吨。
- 南方市场需求有所释放，但低价资源仍偏多，中石化汽运价格持稳，华南地区船运价格下调40-50元/吨，铁运价格下调80元/吨。
- 东北市场需求停滞，沥青价格谨慎走稳。
- 西南川渝地区需求表现一般，沥青价格保持稳定。
估值和相关油品产业链：
- 国内炼厂重交沥青主流成交价涨跌情况。
- 沥青价格及基差裂解结构图表。
- 基差季节性图表。
- 月差季节性图表。
- 加工利润估算和焦化料图表。
- 渣油、焦化料、成品油图表。
开工和检修：
- 国内沥青周度产量及开工率图表。
- 原料端图表。
- 进出口图表：韩国和东南亚沥青船货到岸价及进口利润情况。
需求端：
- 钢联沥青大样本表需及国内沥青周度出货量图表。
- 地方政府专项债新增发行额图表。
- 道路、防水、焦化、船燃需求图表。
- 沥青和改性沥青需求图表。
库存：
- 国内54家样本企业沥青周度销量及沥青炼厂周度库存图表。
- 中国沥青厂库总库存率及国内沥青社库库存率图表。
- 仓单数量图表。
天气预报：未来10天全国降水量及平均气温情况。