年报点评报告：24业绩符合预期，看好公司未来传感器产品放量

峰岹科技2024年业绩符合预期，实现营业收入6亿元（同比增长45.94%），归母净利润2.22亿元（同比增长27.18%），扣非归母净利润1.88亿元（同比增长59.17%）。公司下游营收占比中，小家电、电动工具、出行运动等行业占比下降至62.43%，白色家电占比上升至19.64%，汽车电子占比上升至7.35%，工业领域（服务器等）取得进展。

公司持续高研发投入，2024年研发费用率为19.44%，期间费用率为28.17%。2024年毛利率为53.24%，净利率为37.04%，利润率波动主要受利息收入和政府补助影响。

公司在BLDC电机驱控芯片领域国际领先，2023年中国市场份额为4.8%，位列第六。产品优势包括：管理层技术背景深厚、强大的研发团队、自主知识产权的电机驱控处理器内核ME、双核结构的电机主控芯片MCU、算法硬件化+高度集成技术。

盈利预测与投资建议：预计2025-2027年营业收入分别为8.50/12.14/17.55亿元（同比增速41.6%/42.9%/44.5%），归母净利润分别为3.28/4.82/7.36亿元（同比增速47.5%/46.9%/52.8%）。对应2026年PE为44.9x，维持“买入”评级。

风险提示：新产品研发不及预期风险、下游需求不及预期风险、代工厂商产能受限风险、行业竞争严重加剧风险、宏观经济波动风险。