2023年三季报点评：Q3业绩同比下滑24%，毛利率实现修复，新能源汽车业务持续放量，看好公司未来成长空间

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海晨股份（300873）2023年三季报点评：Q3业绩同比下滑24%，毛利率实现修复，新能源汽车业务持续放量，看好公司未来成长空间。公司披露2023年三季报：Q3单季度利润同比下滑24%，收入同环比均增长，毛利率实现修复。1）财务数据：前三季度收入13.6亿，同比增长3.5%，归属净利2.46亿，同比下降25.3%，扣非净利1.93亿，同比下降21.1%。其中23Q3实现收入4.61亿，同比+1.3%，环比+3%；归母净利0.72亿，同比下降24.4%；扣非净利0.66亿，同比下降24.5%，环比下降15%。2023Q1-3扣非净利分别为0.5、0.78、0.66亿。2）23Q3毛利率25%，同比下降1.7pct，但环比Q1、Q2分别提升2、及4个百分点，扣非净利率14%。3）期间费用率进一步优化，不考虑财务费用（受汇兑影响），23Q3公司三费（销售/管理/研发）费用率为8.7%，同比下降0.1pct，环比下降1.9pct。Q3毛利率较Q2提升，净利率环比下降主要受到汇兑影响。注：公司联想南方制造基地项目处于前期磨合阶段，上半年产生亏损3171.82万元，扣除该项目影响，上半年扣非利润同比增长0.97%，Q3我们预计仍有所拖累，但随着经营效率逐步改善,亏损额会持续收窄，预计在四季度，项目将实现盈亏平衡。分业务看：1）理想汽车放量。23Q3理想汽车交付10.5万辆，同比+296%，环比+21%，创季度新高。随着公司与理想汽车的合作业务不断扩大，预计新能源汽车行业收入占比进一步提升。2）消费电子同比降速放缓，环比连续增长：23Q3公司重要客户联想全球PC出货量同比-5%（下降88万台），较23Q2出货量环比增180万台