供应端
- 高频运力：4月起亚欧航线新增多条船司航线布局，周度高频运力整体较为充足，但运力过剩压力下船司或继续通过主动停航调节供给，二季度关注4月下旬前后航司为配合5月涨价而进行的停航动态。
- 大型船舶：大型船舶闲置比例已经出现季节性回落，大型船舶航速有所下滑。
- 港口拥堵：今年港口拥堵情况或成为集运供应端需要关注的重点，尽管全年运力过剩相对严重，但高企的拥堵运力仍可能造成阶段性的供应紧张。
- 地缘：红海地区大部分船舶维持绕航，二季度恢复通航的可能性较小。
- 新航线：新航线港口挂靠更为简洁灵活，考验联盟准班率。
- 行业集中度：航司重组联盟后行业集中度整体下降。
- 新接订单：全球集装箱新接订单量下滑，手持订单仍位于高位。
- 拆解量：集装箱船舶拆解量位于较低水平。
- 超大型船舶交付：超大型船舶交付量相对处于低位，27年将迎来交付高峰。
需求端
- 全球及亚欧贸易量：延续去年底以来强势。
- 我国港口吞吐量：维持韧性。
- 美西港口吞吐量：部分进口商提前囤货推高美西港口吞吐量。
- USTR 301调查：如若实施将对全球贸易造成较大伤害，短期内航司或考虑通过附加费的方式转移成本，这将直接推高美线运价。
- 补库周期：年内出口增速将回落到个位数。
- 新能源汽车出口：1-2月新能源汽车出口好于预期。
- 高新技术和机电产品出口：维持韧性。
- 白色家电出口：二季度三大白色家电出口排产维持同比增长。
市场分析
- 供需平衡：预计2025年全球集运市场运力增速和吞吐量增速分别为5.8%和2.5%，供需增速差为3.3%；2026年运力增速和吞吐量增速分别为3.25%和3%，供需增速差为0.25%。
- 旺季预期：预计6月和8月仍将表现较明显的旺季特征，但受到年内供需过剩压力偏大的影响，此轮旺季高度可能有限。
- 提涨预期：市场对于今年夏季的旺季和提涨预期仍偏强。
- 套利机会：预计EC2508-2510正套空间相对较大，同样也关注EC2506-2508的反套机会，但是空间可能会略小于8-10正套。
