报告阐述“海湖庄园协议”提出的“关税威胁+美元安全区”新秩序构想,指出执行存在高度不确定性,但有两点确定性趋势值得关注:
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关税的双重角色与方向确定性:关税既是谈判手段也是财政增收目的,通胀和金融市场波动只会影响实施节奏而非方向。研究表明,美国最优对外关税税率可能是20%,但需考虑关税报复及其额外损害。
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“美元安全区”与“去美元化”同步:美国将通过多边货币协定(其他国家出售短期美元储备、置换“世纪债券”)和单边方案(IEEPA征收使用费、动用外汇稳定基金等)推动美元贬值,重振制造业。美债利率和黄金齐涨的情形未来可能频繁出现。
报告强调,美国政客推动全球再平衡的决心,方案执行需多方精密配合。风险提示:大国博弈过程存在高度不确定性。