甲醇周报：多空分歧加剧 甲醇宽幅震荡

核心观点

• 国内煤制甲醇生产利润丰厚，产能持续释放，即使检修期产量和开工率回落有限，内部供应仍偏高水平。
• 美国对伊朗制裁导致伊朗甲醇出口受阻，外部供应趋紧，利多发酵。
• 多空分歧加剧，甲醇期货2505合约宽幅震荡，当周期价涨0.90%至2530元/吨，5-9月差缩小至95元/吨。

关键数据

• 2024年国内甲醇新增产能约430万吨，产能增幅4.2%，产量同比增加5-7%。
• 2024年1-12月国内甲醇平均开工率77.04%，周度产量均值175.05万吨。
• 2025年国内甲醇计划新增产能1580万吨，预计产量同比增加9.5%。
• 2024年12月中国甲醇进口量111.91万吨，同比下降12.82%。
• 2025年3月国内甲醇平均开工率75.64%，周度产量182.69万吨。
• 港口库存大幅减少，华东和华南港口库存周环比减少7.88万吨。
• 内陆库存小幅减少，合计达34.54万吨，周环比减少3.73万吨。
• 国内煤制甲醇利润盈利，西北地区盈利149元/吨，山东地区盈利216元/吨，内蒙地区盈利294元/吨。

研究结论

• 国内甲醇供应收缩有限，期价缺乏续涨动力。
• 美国对伊朗制裁可能影响甲醇出口，外部供应预期收缩。
• 后市国内甲醇期货2505合约或维持震荡整理走势。