季度观点
2025年1-2月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降0.3%，但营业收入同比增长2.8%。制造业产能利用率有所改善，带动企业重新补库，采掘产成品存货走强，下游制造业产成品存货维持稳定。社会消费品零售总额同比增长4.0%，升级类消费表现强劲，线上消费持续活跃，餐饮收入增速高于商品零售。汽车消费增速放缓，新能源车渗透率提升但补贴退坡影响部分需求。规上工业原煤、天然气生产增速加快，原油、电力生产基本稳定。1-2月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，增速比2024年全年加快0.9个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.4%。基础设施投资同比增长5.6%，制造业投资增长9.0%，房地产开发投资下降9.8%。全国新建商品房销售面积和销售额分别同比下降5.1%和2.6%，降幅均收窄。1-2月，中国进出口总值同比下降2.4%，出口总值同比增长2.3%，进口总值同比下降8.4%，贸易顺差1705.2亿美元。1-2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，分三大门类看，采矿业增加值同比增长4.3%，制造业增长6.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.1%。装备制造业增加值同比增长10.6%，高技术制造业增加值增长9.1%。1-2月，全国服务业生产指数同比增长5.6%，分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，批发和零售业，金融业生产指数同比分别增长9.3%、8.8%、5.6%、5.5%。2月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长4.2%，较去年12月提升0.9个百分点。随着去年四季度一揽子增量政策落地，制造业产能利用率有所改善，带动企业重新补库。1-2月，全国居民消费价格同比下降0.7%，环比下降0.2%。食品烟酒类价格同比下降1.9%，影响CPI下降约0.54个百分点。食品中，畜肉类价格下降1.8%，影响CPI下降约0.05个百分点，其中猪肉价格上涨4.1%，影响CPI上涨约0.05个百分点；鲜菜价格下降12.6%，影响CPI下降约0.31个百分点。其他用品及服务、衣着价格分别上涨6.5%和1.2%，医疗保健、居住价格分别上涨0.2%和0.1%；交通通信、生活用品及服务、教育文化娱乐价格分别下降2.5%、0.7%和0.5%。1-2月，全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比下降0.1%，降幅比上月均收窄0.1个百分点；工业生产者购进价格同比下降2.3%，环比下降0.2%。1-2月，全国房地产开发投资10720亿元，同比下降9.8%，降幅比上年全年收窄0.8个百分点；其中住宅投资8056亿元，下降9.2%，降幅收窄1.3个百分点。2025年1-2月，新建商品房销售面积和销售额分别同比下降5.1%和2.6%，降幅均收窄。
