2025年3月28日当周,商品市场表现分化,涨幅靠前的品种集中于黑色金属原料等低估值工业品,跌幅靠前的品种集中于农产品板块。周期/成长风格轮动至空配成长,工业品/农产品风格轮动至多配南华工业品,贵金属/工业品风格轮动至多配南华贵金属,金/油比价轮动至多配金。套利方面,菜油-棕榈油、菜油-豆油、FU-SC主力合约价差表现相对最强,PP-3*MA、豆粕菜粕、棕榈油-豆油主力合约价差表现相对最弱。海外市场避险情绪升温,美国消费者信心走弱,特朗普对等关税威胁临近;国内市场利润总额同比和PPI同比共振性走弱。被动式市值中性配置组合方面,多头包含铜、铝等受益于新能源、新基建的工业金属,空头包含螺纹钢等需求主要表征地产的工业金属。多中国通胀空美国通胀被动中性组合和多国债空黑色金属对冲组合可供投资者选择。风险提示:利润公式中现货标的及常数差异导致的数据失真。