2024年营收5.56亿元,同比增长25.2%,归母净利润1.24亿元、同比增36.0%。国际、国内收入双驱动,ARA收入同比增29.2%,DHA收入同比增37.1%;国内市场受益于新国标提量红利,国际市场受益于帝斯专利到期客户份额提升。净利率同比+1.77pct,主要因产品结构优化和产能力利用率提升。2024Q4营收1.68亿元、同比增41.2%,创单季新高。不考虑并购影响,2025-2026年归母净利润预至1.54/1.82亿元,EPS预测0.92/1.08/1.26元,对应PE27.4/23.2/19.9倍。资产重组方案获交易所受理,欧易生物承诺2025-2027年净利润累计不低于2.7亿元,协同赋能可期。维持“买入”评级。风险提示:出生率下滑、产品降价、重组不确定性。