氧化铝&电解铝周报：原料供应回升，氧化铝震荡偏弱；累库结束，电解铝震荡为主

原料供应回升，氧化铝震荡偏弱；累库结束，电解铝震荡为主 2025年3月14日当周 观点与策略01 02重要事件提示及预期 03氧化铝&电解铝产业重点数据追踪 本周市场情绪继续受到关税政策的影响，伦铝高位震荡，环比上周涨幅0.5%。沪铝偏强震荡，环比上周涨幅0.63%。 沪铝偏强震荡，环比上周涨幅0.63%；氧化铝延续下跌态势，环比上周跌幅3.43%。 海外进口补充，国内铝土矿价格开始松动 原料逐渐由紧转松，本周国内部分地区铝土矿价格回落，其中河南铝土矿价格下跌至550元/吨，山西铝土矿下跌至580元/吨。海外方面，几内亚铝土矿CIF价格维持108美元/吨，澳洲铝土矿CIF价格维持86美元/吨。本周我国铝土矿港口库存累库，环比上涨至1983万吨，仍维持近6年同期的最低位。 供应宽松预期持续，氧化铝现货价格回落 本周各地氧化铝价格仍以下跌为主，其中，山东氧化铝价格下跌至3265元/吨，河南氧化铝价格环比下跌至3270元/吨，内蒙古下跌至3270元/吨，山西下跌至3260元/吨，新疆小幅上涨至3530元/吨。本周氧化铝进口盈亏亏损状态收窄至444元/吨左右，后续氧化铝进口量仍将维持弱势。 氧化铝生产成本回落，利润小幅回升 随着海内外铝土矿价格下跌，本周氧化铝生产成本继续小幅回落，环比下跌至3171.5元/吨，而生产利润小幅回升，环比回升至177.5元/吨。从季节图来看，目前氧化铝生产利润从低位回升至近4年同期较低位。 本周氧化铝厂开工率整体小幅下降，其中广西地区开工维持86.91%，河南地区开工回升至86.5%，山东开工下跌86.88%，山西开工小幅下跌至81.85%。 氧化铝库存延续累库，支撑边际走弱 本周氧化铝库存延续累库，较上周回升0.7万吨，但库存仍维持近4年同期最低位，后续库存支撑将持续走弱。 铝锭去库带动各地升贴水小幅回升 本周铝锭库存开始去库，各地现货升贴水小幅回升，其中，华东升贴水回升至-30元/吨，华南升贴水下跌至-60元/吨，而中原地区升贴水下跌至-170元/吨。 铝锭库存去库，累库周期或已结束 本周电解铝社会库存去库，较上周四下跌1.5万吨。目前库存水平重新回落至近6年同期最低位，库存提供一定支撑。本周铝锭库存开始去库，累库周期或已结束，极低的库存继续提供支撑。 铝棒库存持续去库，但库存仍处历史同期高位 本周铝棒库存持续去库，目前库存为30.55万吨，较上周四下降1.1万吨，目前铝棒库存维持近5年同期最高位。 沪伦库存依旧维持低位 本周上期所库存延续累库节奏，目前库存为133062吨，环比上周上涨12322吨，库存水平处于近5年同期偏低的位置。LME铝持续去库，目前库存为501800吨，环比上周减少9100吨，库存水平处于近5年同期中等偏低的位置。 感 谢 观 看 ！ 交易资讯业务资格：证监许可【2013】193号研究部：梁嘉欣执业资格：Z0016966联系方式：0757-86296271 免责声明： 本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。