铁矿石周报：供需双增延续

CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 黑色产业链示意图 周度要点小结 ◆供应：本期全球铁矿石发运总量3084.7万吨，环比增加221.2万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2515.2万吨，环比增加161.5万吨。澳洲发运量1878.6万吨，环比增加5.4万吨，其中澳洲发往中国的量1492.6万吨，环比减少45.8万吨。巴西发运量636.5万吨，环比增加156.0万吨。中国47港到港总量2639.6万吨，环比减少355.4万吨；中国45港到港总量2510.6万吨，环比减少365.8万吨。 ◆需求：日均铁水产量237.28万吨，环比上周增加1.02万吨。高炉开工率82.11%，环比上周增加0.15个百分点；钢厂盈利率53.68%，环比上周增加0.43个百分点。 ◆库存：全国47个港口进口铁矿库存总量14979.40万吨，环比增加64.91万吨；日均疏港量325.31万吨，环比增加10.20万吨。 ◆小结：本周铁矿石价格震荡上行。供给方面，巴西暴雨影响减弱，最新一期海外铁矿石发运小幅增加。近端到港量环比回落，但仍处在往年同期高位。需求方面，高炉复产继续，最新一期铁水产量上升至237.28万吨，增幅如此前预期放缓明显，连续复产后后续高度空间或有限。库存方面，港口库存继续回升，发运修复逐渐在库存端体现，钢厂进口矿库存低位消耗。当前铁矿石供需双增延续，价格向上高度依旧面临压力，但考虑当前铁水仍在复产阶段，尚未见顶；以及终端数据未出现显著恶化，价格或偏震荡运行，往后关注供需边际变化，终端需求对铁水的承接能力以及粗钢限产的落地情况。此外，注意消息面对盘面的扰动。 估值驱动 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 PB-超特粉价差139元/吨，环比变化+12.0元/吨。卡粉-PB粉价差99元/吨，环比变化+2.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 卡粉-金布巴粉价差161元/吨，环比变化-1.0元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差-20.0元/吨，环比变化-5.0元/吨。 入料配比、废钢 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 球团入炉配比14.22%，较上期变化+0.06个百分点。块矿入炉配比12.05%，较上期变化-0.06个百分点。烧结矿入炉配比73.73%，较上期变化0个百分点。 唐山废钢价格2275元/吨，环比变化+20元/吨。张家港废钢价格2160元/吨，环比变化+60元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂盈利率53.68%，较上周变化+0.43个百分点；钢联口径PB粉进口利润-5.62元/湿吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 03 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 全国45个港口进口铁矿库存14520.4万吨，环比变化+57.91万吨。球团498.76万吨，环比变化+44.5万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 港口库存：铁精粉1135.36万吨，环比变化+59.23万吨。港口库存：块矿1748.44万吨，环比变化+1.52万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 澳洲矿港口库存6134.27万吨，环比变化+78.19万吨。巴西矿港口库存5671.52万吨，环比变化-61.55万吨。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周钢厂进口铁矿石库存9110.45万吨，较上周变化-14.41万吨。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期澳洲发往中国的量1492.6万吨，周环比变化-45.8万吨。巴西发运量636.5万吨，周环比变化+156万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期力拓发往中国货量471.1万吨，周环比-4.5万吨。必和必拓发往中国货量457.1万吨，周环比-48.5万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期淡水河谷发货量475.1万吨，周环比+210万吨。FMG发往中国货量338.1万吨，周环比+18.2万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期45港到港量2510.6万吨，周环比-365.8万吨。2月中国非澳巴铁矿石进口量1795.14万吨，月环比+147.74万吨。 供应 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供应 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期国产矿山产能利用率62.35%，环比变化-0.22个百分点。国产矿铁精粉日均产量48.69万吨，环比变化-0.16万吨。 05 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国内日均铁水产量237.28万吨，较上周变化+1.02万吨。高炉产能利用率89.08%，较上周变化+0.38个百分点。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 45港铁矿石日均疏港量313.21万吨，环比变化+10.6万吨。钢厂进口铁矿石日耗293.5万吨，周环比变化+1.32万吨。 06 基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至3月28日，测算铁矿石IOC6基差50.09元/吨，基差率5.99%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 产融服务专家财富管理平台 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层