3月双焦现货延续下跌趋势,焦煤价格小幅反弹。1-2月山西煤炭产量同比增长20.3%,焦煤供给偏宽松,但大部分煤矿仍有一定利润,预计近期产量稳定。进口蒙煤供应充足,口岸库存高位,通关受限,随着需求回升,供给能快速匹配。焦炭出口面临压力,印度新政限制低灰分焦炭进口,预计二季度出口延续下滑。3月焦炭产量稳定,跟随铁水产量回升。4月高炉复产进入下半程,钢材需求尚不明朗,出口存在回落可能,钢厂高产量压制价格。3月双焦库存小幅下降,但同比偏高,对价格反弹形成制约。4月双焦基本面边际改善,存在阶段性小反弹可能,但中长期供需偏宽松,反弹高度受限,预计区间震荡运行。策略建议:单边区间波段操作,套保逢高套保,期权焦煤09合约卖出宽跨,期现关注05合约期现正套机会。