焦煤焦炭周报：趋势性行情难现 双焦介入需谨慎

焦煤焦炭周报编制日期：2020/7/12投资咨询部 焦煤焦炭|周度报告2趋势性行情难现双焦介入需谨慎焦煤方面：洗煤厂开工率下滑，内蒙煤矿配合历史追查有限产，总体而言国内煤炭生产基本稳定，现货价格依旧维持小幅上涨的趋势。需求方面，焦企维持前期高开工率运行，开工继续增加有压力；原煤库存有一定程度下降，出货积极性较高。总体而言，焦煤难有趋势性行情，结合5、6月的焦煤进口量，虽政策变动不大但量明显减少，市场已有较为充分的预期。焦炭方面：焦企开工保持高位稳定，市场多有提降消息，焦钢博弈增加。贸易商采购较为谨慎，钢厂出现控制到货现象；唐山限产政策出台后，据调研开工影响不大。总体而言，目前国内供需情况下，焦价难有拉涨的可能，持稳或偏弱概率更大。焦煤JM2009：背靠1200偏多参与，止损1185；焦炭J2009：背靠1900-1915偏空介入，止损1950。▼.行业消息1.徐州市工信局讯，6月底，徐州东兴能源、徐州中泰能源、徐州龙山制焦、徐州伟天化工4家焦化企业全部关停。全市11家焦化企业，已优化整合形成3家综合性焦化企业。2.山西晋城钢铁控股集团有限公司对所有焦炭采购价格下调50元/吨，降后准一级水熄焦（水份≤8%，灰分≤13%，硫≤0.7）采购价为1700元/吨，出厂承兑含税价，7月12日起执行。▼.宏观资讯1.中国6月M2同比增长11.1%，连续3个月增速持平，预期增11.2%；新增人民币贷款1.81万亿元，预期1.76万亿元，前值1.48万亿元。6月社会融资规模增量为3.43万亿元，预期2.8万亿元，前值3.19万亿元。上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元；上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。2.6月CPI同比涨2.5%，终结连续4个月涨幅收窄态势，预期涨2.6%，前值涨2.4%。6月PPI同比降3%，结束连续4个月降幅扩大趋势，预期降3.1%，前值降3.7%。3.中国地震台网中心：河北唐山市古冶区，北京时间7月12日6时38分，发生5.1级地震，震中位于北纬39.78度、东经118.44度，震源深度10.0公里。 焦煤焦炭|周度报告3一、周度变化 焦煤焦炭|周度报告4二、焦煤图1：焦煤基差（单位：元/吨）资料来源：华安期货投资咨询部;Wind图2：焦炭合约价差（单位：元/吨）资料来源：华安期货投资咨询部;Wind华安分析：焦煤现货连续小幅走高，期货价格继续运行于震荡区间，基差弱势维稳。目前看，随着市场对进口煤政策收紧有较为充分预期，焦煤价格难言走出震荡，因此基差难有改观。合约价差方面，目前焦煤价差基本迎合历史走势，短期内焦煤供需无大的改变因素，合约价差仍然难走出分化情景，参与意义不大。 焦煤焦炭|周度报告5三、焦炭图3：焦炭基差（单位：元/吨）资料来源：华安期货投资咨询部;Wind图4：焦炭合约价差（单位：元/吨）资料来源：华安期货投资咨询部;Wind华安分析：焦炭现货价格开始下调，主因钢厂限产打击焦炭需求，09合约目前看下跌势能更大，现货价格或逐步小幅下行，总体而言基差或趋弱。合约价差方面，目前焦炭价差基本迎合18年的走势，09合约相对于01合约更抗跌，适合正套参与。 焦煤焦炭|周度报告6四、下游情况图5：焦炭活跃合约盘面利润（单位：元/吨）资料来源：华安期货投资咨询部;Wind图6：螺纹活跃合约盘面利润（单位：元/吨）资料来源：华安期货投资咨询部;Wind华安分析：活跃合约盘面利润：螺纹目前震荡于300上下；焦炭200上下。本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利327.91元，较上周下降37.64元；山西准一级焦平均盈利338元，较上周下降46.25元；山东准一级焦平均盈利371.64元，较上周下降49.93元；内蒙二级焦平均盈利321.8元，较上周上涨2.4元；河北准一级焦平均盈利336.82元，较上周下降48.71元。 焦煤焦炭|周度报告7免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。编制何磊分析师F3033837/Z0014522网址：www.haqh.com电话：0551-62839067