沥青周报：跟随成本端走高

周度观点

• 上周主要观点：沥青近期表现偏弱，受成本端原油下跌和自身基本面放缓影响，南方炼厂优惠政策刺激出货，市场情绪一般。预计短期弱稳，警惕成本端进一步下跌。
• 本周走势分析：成本端原油供应收紧刺激走强，沥青跟随原油走高。
• 本周行业数据：炼厂开工率持续低位，出货量增加，厂库连续两周下跌，社库持续积累，总体边际向好。
• 本周主要观点：受炼厂开工低位和出货量增加影响，沥青厂库库存下降，基本面略有好转。但实际刚需偏弱，沥青跟随原油价格波动，无独立走势。预计短期跟随原油企稳反弹，警惕成本端波动。
• 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化。

数据概览

• 沥青期货走势、月差、基差：沥青主力价格跟随原油走高，华东和山东基差变化不大。
• 沥青供应：沥青装置开工率持续低位，周度产量稳定，炼厂沥青利润和沥青-燃料油利润差有所改善。
• 沥青需求：沥青出货量稳步增加，表观消费量同比略有下降，铺摊机销量同比下滑。
• 沥青进出口：沥青进口量较大，华东和华南进口窗口持续关闭，进口完税价低于华东和华南主流价。
• 沥青库存：厂库和社库连续下降，期货库存增加，月度期货交割量稳定。
• 山东沥青供需库：开工率低位，出货量增加，厂库和社库下降。
• 华东沥青供需库：开工率低位，出货量增加，厂库和社库下降。
• 华南沥青供需库：开工率低位，出货量增加，厂库和社库下降。
• 炼厂检修表：多家炼厂检修，检修损失量81.85万吨。

研究结论

沥青基本面略有好转，但刚需偏弱，短期跟随原油企稳反弹。警惕成本端波动和沥青库存变化。