一、市场概述
3月27日,沪铜主力合约开盘价为81670元/吨,最高81970元/吨,最低81130元/吨,收盘于81560元/吨。全天成交量为14.6万手,增仓6.0万手,持仓量为23.2万手,减仓1.6万手。
二、基本面情况
- 宏观:美国关税政策引发通胀担忧,美联储维持利率不变。
- 供给:印尼发放127万吨铜精矿出口配额,但全球铜精矿供需偏紧,加工费持续走低。近两周,国内炼企冶炼利润跌至-4600~-2600元/吨,部分炼企检修停产,精炼铜产量受限。
- 需求:3月国内铜市进入购销旺季,空调、汽车行业用铜量增加,但高铜价导致部分铜杆企业订单减少。
- 库存:3月27日,上期所铜仓单下降1662吨至137906吨。
三、后市展望
- 短期:全球铜精矿供需偏紧及美国关税政策推动废铜出口下降、精炼铜向美国迁移,提振铜价;但高铜价抑制下游需求。
- 中期:印尼发放铜精矿出口配额或限制铜价上行空间。
核心观点:冶炼成本支撑与铜杆企业订单减少的矛盾影响铜价,短期上涨动力强劲,但中期上行空间受限。
关键数据:沪铜主力合约价格区间81130-81970元/吨,成交量14.6万手,持仓量23.2万手;上期所铜仓单137906吨;炼企冶炼利润-4600~-2600元/吨。
研究结论:短期铜价或继续上涨,但需关注印尼铜精矿出口及下游需求变化,中期价格或承压。