能源日报：国内柴油车更新补贴范围扩大，将继续压制柴油消费

市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨27美分，收于每桶69.92美元，涨幅为0.38%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨24美分，收于每桶74.03美元，涨幅为0.32%。SC原油主力合约收跌0.07%，报543元/桶。 2、乌克兰总统泽连斯基：俄罗斯拖延谈判，试图赢得时间来夺取更多土地。现在解除对俄罗斯的制裁对外交来说将是一场灾难。俄罗斯提出的黑海停火条件是不现实的。（来源：Bloomberg) 3、法国总统马克龙：俄罗斯未能回应停火要求，并持续进行攻击。同意继续对俄罗斯和俄罗斯的影子舰队施压。我们无权冻结俄罗斯资产。作为和平协议的一部分，俄罗斯被冻结的2300亿欧元资产可以用于未来的重建。(来源：Bloomberg) 4、瑞安航空首席执行官：所有主要石油公司都在宣布削减安全生产计划，白宫呼吁增加化石燃料的供应。(来源：Bloomberg) 5、据路透社计算和数据显示，俄罗斯1月-2月液化石油气铁路出口量同比下降24%至45.1万吨。(来源：Bloomberg) 6、新加坡企业发展局（ESG）：截至3月26日当周，新加坡燃料油库存增加209万桶，达到2170.8万桶的13周高点。(来源：Bloomberg) 投资逻辑： 3月18日，交通部公布了2025年货车更新计划，补贴范围进一步扩大，主要体现在以下几点：1、淘汰货车范围从国三扩大至国四：2、报废年限不足一年的货车纳入补贴；3、天然气重卡纳入补贴范围，根据卡车之家数据，目前国四以下货车数量在76万辆左右，即便是仅有一半左右的车辆更新置换，也将显著增加LNG重卡与新能源车重卡对柴油重卡的替代量，这将进一步压制国内的柴油消费，货运市场低迷叠加货车更新补贴计划扩大，预计今年中国柴油消费维持负增长。 策略： 油价区间震荡，中期空头配置 风险： 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房