2024年年报点评：年度业绩创新高，长期发展信心足

公司2024年年报显示，营收1.59亿元，同比增长36.63%；归母净利润0.58亿元，同比增长28.17%。营收增长主要受益于消费电子行业复苏，销售订单增加。归母净利润增长则部分受到员工薪酬及股份激励支付的影响。报告期内，公司毛利率微增0.36pct至56.58%，逐步完善智能零售安防产品的技术体系。

公司积极拓展业务领域，构建智能安防生态体系。中商产业研究院预测2024年中国安防行业产值将达10621亿元，AI技术推动消费电子产品智能化升级，催生AI手机、AI眼镜等新型产品，对防盗展示器需求增长。公司以电子设备防盗展示产品为核心，拓展智慧物联产业，加大芯片研发、集成电路、物联网等尖端技术投入。

研发投入与专利增长：公司新获专利16项，截至2024年底拥有海内外各类知识产权327项，被认定为2024年度杭州市星级二类总部企业。研发费用同比增加62.86%，新增8个研发项目。公司拍得富阳经济技术开发区银湖新区土地17,432平方米，成交价格1,562万元，有利于扩大经营规模，提升市场竞争力和盈利能力。

管理层信心：公司实施三次股份回购，共占总股本的2.23%。2024年半年度、第三季度、年度权益分派方案分别为每10股派1.1元（含税）、每10股派0.8元（含税）、每10股派2.2元（含税）并转增2股，彰显管理层长期发展信心。

盈利预测与投资评级：公司业绩超预期，上调2025-2026年归母净利润预测至0.61/0.65亿元，新增2027年预测为0.72亿元，对应PE分别为37.14/34.72/31.51倍，维持“买入”评级。

风险提示：1）新技术更新风险；2）核心技术人员流失风险；3）大股东不当控制风险。