2023年年报及2024年一季报点评：23年全年业绩高增长，看好公司长期发展空间

公司业绩与市场表现

2023年与2024Q1财务概览

• 2023全年：实现营收19.38亿元，同比增长36.63%；归母净利润4.49亿元，同比增长40.32%；扣非后归母净利润4.38亿元，同比增长44.28%。
• 2024Q1：营收5.01亿元，同比增长25.12%；归母净利润0.87亿元，同比增长6.62%；扣非后归母净利润0.86亿元，同比增长9.70%。

经营业绩亮点

• 虽然面临缬氨酸价格下降的挑战，但通过以量补价策略，公司仍实现了全年收入和利润率的正向增长。
• 生产量显著提升，2023年全年氨基酸产品销量达7.72万吨，同比增长29.87%，显示公司在产量上的强劲增长能力。

行业趋势与挑战

• 缬氨酸价格自23年下半年至24Q1呈现下降趋势，影响了业绩表现。但通过优化生产和销售策略，公司成功抵消了价格下降的影响。
• 随着外部不利因素的消除，预计公司业绩将持续增长。

新产品与战略扩张

• 公司积极推进生物基产品的研发与生产，包括生物基丁二酸、生物基1,3-丙二醇、生物基苹果酸以及一系列生物基新材料单体，进一步拓展了业务范围。
• 计划在多个基地实施新项目，包括三支链氨基酸、色氨酸、精制氨基酸及精氨酸等产品的生产，旨在丰富产品线并增强市场竞争力。

投资建议与风险提示

• 投资建议：公司作为合成生物学领域的领先企业，拥有先进的丙氨酸和缬氨酸厌氧生产工艺。预计未来三年（2023-2025年）归母净利润将分别达到6.57亿元、8.43亿元和10.85亿元，对应每股收益（EPS）分别为4.17元、5.35元和6.89元。考虑到当前股价对应的市盈率分别为25、20和15倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、市场竞争加剧以及关键技术或核心技术人员流失的风险需密切关注。