铝锭晨报：旺季仍处验证期 铝价区间运行

建筑钢材

• 云贵区域短流程钢厂停产情况：春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。
• 安徽省钢厂停产情况：6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产；其余大部分钢厂预计1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量约1.62万吨。
• 市场成交情况：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 价格走势：成材继续震荡下行，价格创近期新低，供需双弱导致市场情绪悲观，价格重心持续下移。
• 观点：震荡整理运行，后期关注宏观政策和下游需求情况。

铝锭

• 价格走势：昨日铝价震荡运行，受美国消费者信心数据及关税政策影响，市场等待美联储路径指引。
• 基本面分析：
  • 氧化铝：价格小幅反弹，触及生产现金成本，资金担忧减产集中出现，部分产能减产传闻，下游需求好转带动仓单流出。
  • 下游需求：铝下游加工龙头企业开工率回升至62.8%，整体维持温和复苏，光伏、新能源汽车及电网基建需求构成核心支撑，传统建筑型材、燃油车受制于资金压力及终端消费疲软，旺季预期兑现不足。
• 库存情况：3月24日国内主流消费地电解铝锭库存82.7万吨，较上周四减少0.7万吨，环比上周一减少3.5万吨，去库延续但高位震荡对供需格局造成影响。
• 观点：短期铝价高位运行，旺季成色仍待验证，需关注美国关税政策变化及下游需求释放情况，谨防需求负反馈风险。
• 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产情况、消费释放情况。