铝锭晨报：氧化铝反弹 旺季仍处验证期

建筑钢材

• 云贵区域短流程钢厂停产情况：春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。
• 安徽省短流程钢厂停产情况：1家钢厂已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂将于1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。
• 市场成交情况：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 价格走势：成材继续震荡下行，价格再创近期新低，供需双弱格局下市场情绪悲观，价格重心持续下移。
• 观点：震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况。

铝锭

• 氧化铝反弹逻辑：昨日氧化铝回升，触及生产现金成本，资金担忧减产集中出现，叠加少量产能减产消息，空头撤离，下游需求好转，仓单流出。
• 下游加工开工率：铝下游加工龙头企业开工率回升至62.8%，整体维持温和复苏态势，光伏、新能源汽车及电网基建需求构成核心支撑，传统建筑型材、燃油车受制于资金压力及终端消费疲软，旺季预期兑现不足。
• 库存情况：3月24日国内主流消费地电解铝锭库存82.7万吨，较上周四减少0.7万吨，环比上周一减少3.5万吨。
• 价格走势：铝价持续冲击两万一大关，高位震荡对下游采购形成抑制，旺季成色仍待验证。
• 观点：预计价格短期高位运行，关注矿石端复产进展和下游开工，需警惕美国关税政策变化及下游需求负反馈风险。

后期关注/风险因素

• 建筑钢材：宏观政策；下游需求情况。
• 铝锭：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。