五矿期货每周期货策略
五矿经易期货 每周期货策略 02/27-03/05 五矿经易期货 研究所 宏观： 本周关注 注：所有时间为北京时间 时间 事件 央行 2-27 20:30 瑞士央行副行长祖布鲁克(Fritz Zurbruegg)发表讲话 2-28 00:00 美国达拉斯联储主席、2017年FOMC票委卡普兰(Robert Kaplan)发表讲话 09:30 国家统计局发布2016年国民经济和社会发展统计公报 -- 美国总统特朗普(Donald Trump)将在国会的发言 3-1 04:30 美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)发表讲话 07:50 美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)发表讲话 09:00 国家统计局公布中国制造业采购经理指数月度报告 23:00 加拿大央行公布利率决议 3-2 02:00 美国达拉斯联储主席、2017年FOMC票委卡普兰(Robert Kaplan)发表讲话 03:00 美联储公布经济褐皮书 3-3 05:00 新西兰政府公布7个月以来的财政声明 -- 全国政协第十二届全国委员会第五次会议开幕 08:00 美国克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)发表以领导力为主题的讲话 08:30 新西兰联储助理主席麦克德莫特(John McDermott)在非公开活动中发表讲话 16:00 中国证监会召开例行记者会 23:15 美国芝加哥联储主席、2017年FOMC票委埃文斯(Charles Evans)以及里士满联储主席莱克(Jeffrey Lacker)在某项小组讨论会上发表讲话 3-4 01:30 美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)发表讲话 02:00 美联储主席耶伦(Janet Yellen)发表讲话 3-5 -- 第十二届全国人民代表大会第五次会议开幕 数据 2-27 15:00 德国1月进口物价指数月率/年率(%)(2/27-2/28) 1.9/3.5 0.5/5.6 德国1月出口物价指数月率/年率(%)(2/27-2/28) 0.4/1.1 -/- 15:00 德国1月实际零售销售月率/年率(%)(2/27-3/3) 0/-1.1 -/- 17:00 欧元区1月货币供应M3年率(%) 5 4.8 欧元区截至1月三个月货币供应M3年率(%) 4.8 - 18:00 欧元区2月经济景气指数/工业景气指数 107.9/0.8 108.1/1 欧元区2月企业景气指数/服务业景气指数 0.77/12.9 0.79/13.3 18:00 欧元区2月消费者信心指数终值 -6.2 -6.2 21:30 美国1月耐用品订单月率初值(%) -0.5 1.7 23:00 美国1月季调后成屋签约销售指数月率(%) 1.6 1 美国1月季调后成屋签约销售指数 109 - 美国1月季调后成屋签约销售指数年率(%) -2 - 23:30 美国2月达拉斯联储商业活动指数 22.1 19.4 2-28 18:00 欧元区2月未季调CPI年率/核心CPI年率初值(%) 1.8/0.9 -/- 21:30 美国第四季度PCE物价指数年率修正值(%) 2.2 - 美国第四季度核心PCE物价指数年化季率修正值(%) 1.3 - 美国第四季度核心PCE物价指数年率修正值(%) 1.3 - 美国第四季度PCE物价指数年化季率修正值(%) 2.2 -- 21:30 美国第四季度实际GDP年化季率修正值(%) 1.9 2 美国第四季度年化实际GDP修正值(亿美元) 188608 - 美国第四季度GDP平减指数修正值(%) 2.1 - 美国第四季度消费者支出年化季率修正值(%) 2.5 - 美国第四季度最终销售年化季率修正值(%) 0.9 - 21:30 美国1月批发库存月率初值(%) 1 0.4 22:45 美国2月芝加哥PMI 50.3 53 23:00 美国2月谘商会消费者信心/预期/现况指数 111.8/99.8/129.7 111/-/- 23:00 美国2月里士满联储制造业指数 12 - 3-1 09:00 中国2月官方制造业PMI/非制造业PMI 51.3/54.6 -/- 09:45 中国2月财新制造业PMI 51 - 16:50 德国2月Markit制造业PMI终值 57 - 16:55 德国2月季调后失业率(%) 5.9 - 德国2月季调后失业人数变动(万人) -2.6 - 德国2月未季调失业总人数(万人) 277.7 - 德国2月季调后失业总人数(万人) 260.5 - 17:00 欧元区2月Markit制造业PMI终值 55.5 - 21:00 德国2月CPI月率/年率初值(%) -0.6/1.9 -/- 德国2月调和CPI月率/年率初值(%) -0.8/1.9 -/- 21:30 美国1月PCE物价指数月率/年率(%) 0.2/1.6 0.5/2 美国1月核心PCE物价指数月率/年率(%) 0.1/1.7 0.3/1.8 21:30 美国1月个人支出/收入月率(%) 0.5/0.3 0.2/- 美国1月实际个人消费支出月率(%) 0.3 - 22:45 美国2月Markit制造业PMI终值 54.3 - 23:00 美国2月ISM制造业PMI 56 55 23:00 美国1月营建支出月率(%) -0.2 - 3-2 18:00 欧元区1月PPI月率/年率(%) 1.6/0.7 -/- 18:00 欧元区1月失业率(%) 9.6 9.6 20:30 美国2月挑战者企业裁员人数(万) -4.59 - 美国2月挑战者企业裁员年率(%) -38.8 - 21:30 美国截至2月25日当周初请失业金人数(万) 24.4 - 美国截至2月18日当周续请失业金人数(万) 206 - 美国截至2月25日当周初请失业金人数四周均值(万) 24.1 - 3-3 05:30 美国截至2月20日当周货币供给M1/M2(亿美元) 290/50 -/- 美国截至2月27日当周外国央行持有美国国债(亿美元) -74.63 - 09:45 中国2月财新服务业PMI/财新综合PMI 53.1/52.2 -/- 16:55 德国2月Markit综合/服务业PMI终值 56.4/54.4 -/- 17:00 欧元区2月Markit综合/服务业PMI终值 56/55.6 -/- 18:00 欧元区1月零售销售月率/年率(%) -0.3/1.1 -/- 22:45 美国2月Markit服务业/综合PMI终值 53.9/54.3 -/- 23:00 美国2月ISM非制造业PMI 56.5 56 23:30 美国截至2月24日当周ECRI领先指标 144.6 - 美国截至2月24日当周ECRI领先指标年率(%) 10.5 - 3-4 02:00 美国截至3月3日当周油服贝克休斯总钻井总数(口) 754 - 美国截至3月3日当周油服贝克休斯石油钻井总数(口) 602 - 美国截至3月3日当周油服贝克休斯天然气钻井总数(口) 151 - 美国截至3月3日当周油服贝克休斯混杂钻井总数(口) 1 - 海外宏观周评0227：加息预期稳定 基建减税延后 政治风险上升 美国货币当局在加息前景上，言论出现了一些混乱。美联储多位与会委员认为，若经济处于正轨，未来就业与通胀数据符合或优于他们的预期，甚至有超出联储就业和通胀目标的风险，加息步伐相对很快可能适宜。耶伦近期的表态显示，美联储不急于在加息的进程中解决资产负债表的问题。随后国债市场对此作出反应，利率期货一度显示32%的概率三月加息。不过市场随后重新部署，认为下次加息的主要窗口期在5、6月。 图1：美联储升息预期变化 据报道，特朗普考虑将承诺大规模投资基建的方案推迟到2018年进行，因当前政府在忙于进行医改、税改和移民制裁等改革。美国财长努钦表示，争取8月份国会休会之前通过税改计划。特朗普基建方案和财税方案时间表均不及预期，受此影响，特朗普通胀概念失色，美股曾经一度调整，但是最终市场还是出现反弹。不过，美元指数下跌，美债收益率跌破近期震荡平台，黄金因此录得突破。 图2：美国10年期国债收益率走势图 继英国退欧后，荷兰似乎传出了要脱离欧元区的迹象。据路透， 荷兰议会将在3月大选后，对荷兰与欧元的关系进行全面讨论。该动议由荷兰议会批准，议会将讨论荷兰能不能退出单一的欧元货币，如果可以的话，将会如何退出。另外，德法国债收益率拉开，暗示法国政治风险正在上升。 图3：德国法国10年期国债收益及利差 本周关注：美东时间2月28号晚，特朗普将会首次在国会联席会议上发表演说，有望借此机会重新阐释其施政纲领。特朗普当选后，其政策动向扑朔迷离，因此其施政纲领会对金融市场产生一定的冲击。市场极其关注他的经济政策方向与细节。 另外，联储数名高管会发表演讲，这是三月例会静默期前的官方言论活跃期。 国内宏观周评0227： 本周3月3日，全国政协会议开幕；3月5日，全国人大会议开幕，国务院总理李克强将作工作报告，确定2017年的主要目标和优先事项。 历年地方两会政府工作报告中的频繁提及的话题，大概率会成为当年全国两会重要议题。我们统计发现2017年地方两会中的热词，如一带一路、国企改革、混改、农业供给侧改革、自贸区、PPP将成为全国两会的重要议案。 图4：2016-2017年地方政府工作报告统计 本周还将公布中国2月官方制造业、非制造业PMI、财新制造业PMI等数据，业内普遍预计2月官方制造业PMI将从1月份的51.3略微下降至51.2，即连续第三个月下降。PMI指数下降，但仍在50的荣枯线上方，表明未来经济增长总体仍然趋稳，但稳定的基础不够巩固。 图5：官方PMI 本周关注：两会期间提出的重要议案，以及两会上2017年宏观经济政策方向 金属： 铜：上周LME价格下跌56美元/吨，但技术面上5周与10周均线继续呈现多头排列。2月20日到2月24日，沪伦两地进口亏损收窄至550元/吨。 （1） KAZ Minerals公布四季度产量报告，当期矿山铜产出5.32万吨，其中Aktogay产出湿法铜1.81万吨。 （2） Pan Aust旗下位于老挝的的Phu Kham铜矿2016年产出89187吨金属量，同比增长1.0738万吨。 （3） Newcrest Mining公布四季度产量报告，1-12月总计产出93501吨，同比增长9%。 （4） Vale公布四季度产量报告，当期矿山铜产出12.52万吨，1-12月总计46.45万吨，同比增长2.59万吨。 （5） First Quantum公布四季度产量报告，当期Sentinel产出铜精矿金属量47785吨，1-12月总计同比增长10.66万吨。 （6） Cochilco数据显示，Caserones铜矿2016年总计11.73万吨，同比增长4.29万吨。Sierra Gorda铜矿2016年则总计产出9.81万吨，同比增长1.02万吨。 （7） Finders旗下位于印尼的Wetar Copper 湿法冶炼厂Q4产出精炼铜6159吨，全年同比增长10556吨。 中国海关数据显示，2017年1月进口精炼铜达到27.82万吨，出口量则为1.77万吨，净进口达到26.0563万吨，同比下降5.4326万吨。 上周三大交易所库存下降16930吨，其中换月之后SHFE库存出现下降。 CF
