五矿期货每周期货策略

每周期货策略 07/13-07/19 五矿经易期货 研究所 宏观： \本周关注、 注：所有时间为北京时间 时间 事件 央行 7-13 00:00欧盟 28 国紧急峰会(欧盟峰会)，讨论如何避免希腊金融崩溃的影响 21:00欧元区财长在布鲁塞尔召开会议 7-14 -- 日本央行举行为期两天的货币政策会议，第一天(7 月 14-15 日) 15:00欧盟财长在布鲁塞尔召开会议 7-15 01:00英国央行货币政策委员迈尔斯在 Resolution 基金会就“经受风暴：英国货币政策的最近、现在与未来”主题发表演讲 08:15堪萨斯联储主席乔治在堪萨斯城就经济和货币政策问题发表讲话。乔治是鹰派代表，今年无投票权 11:00日本央行结束两天的政策会议，将于北京时间 11:00 左右公布政策决议结果 14:30日本央行行长黑田东彦在政策会议后举行新闻发布会 22:00加拿大央行货币政策会议，并公布利率决定与货币政策报告 22:00美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会作半年度证词陈述 23:15加拿大央行行长蒂芬·波洛兹在央行公布货币政策报告后举行记者会 7-16 00:25克利夫兰联储主席梅斯特就经济前景发表讲话，并参加现场访谈 02:00美联储发布经济状况褐皮书 03:00旧金山联储主席威廉姆斯就经济前景发表讲话 06:00旧金山联储主席威廉姆斯在当地一个活动上，就经济状况做简短总结 19:45欧洲央行公布利率决议，并于稍后的 20:30 召开德拉基行长新闻发布会 20:30欧洲央行行长德拉 20:30 召开新闻发布会，稍早的 19:45 公布了利率决议22:00美联储主席耶伦在参议院金融委员会就货币政策出席半年度国会听证 7-17 22:00美联储副主席费希尔在华盛顿发表讲话 数据 7-13 -- 中国 6 月实际外商直接投资年率（13-18 日公布） +7.8% -- 中国 6 月实际外商直接投资(亿美元) 93.3 -- -- 中国 6 月贸易帐 (亿美元) 594.88 563.5 中国 6 月出口/出口年率 (亿美元) 1908/-2.5%-/1.0% 中国 6 月进口/进口年率 (亿美元) 1313/-17.6%-/-15.9%-- 中国 6 月 M0/M1/M2 货币供应年率(13-15 日公布) 1.8%/4.7%/10.8%2.8%/4.2%/10.9%中国 6 月外汇储备(万亿美元) 3.73 3.75 7-14 02:00美国 6 月政府预算 (亿美元) -824 -400 五矿经易期货 14:00德国 6 月 CPI 月率/年率终值 -0.1%/0.3%-0.1%/0.3%德国 6 月调和 CPI 月率/年率终值 -0.2%/0.1%-0.2%/0.1%17:00德国 7 月 ZEW 经济景气/现况指数 31.5/62.9-/29 17:00欧元区 5 月工业产出月率/年率 0.1%/0.8%0.2%/1.8%17:00欧元区 7 月 ZEW 经济景气/现况指数 53.7/-21.6-/- 20:30美国 6 月零售销售/销售月率 4449.3/1.2%-/0.3% 美国 6 月核心零售销售/销售月率 3519.0/1%-/0.6% 20:30美国 6 月进口物价指数月率/年率 1.3%/-9.6%0.3%/- 美国 6 月出口物价指数月率/年率 +0.6%/-5.9%+0.1%/- 22:00美国 5 月商业库存月率 0.4% 0.2% 7-15 10:00中国 第二季度 GDP 季率/年率 1.3%/7% -/6.8% 10:00中国 6 月规模以上工业增加值月率/年率 0.52%/6.1%-/6.2% 10:00中国 1-6 月城镇固定资产投资月率/年率 0.86%/11.4%-/11.2% 10:00中国 6 月社会消费品零售总额月率/年率 0.81%/10.1%-/10.2% 11:30日本 央行公布利率决定 维稳 维稳 20:30美国 7 月纽约联储制造业指数 -2 -2.75 20:30美国 6 月 PPI 月率/年率 0.5%/-1.1%0.3%/-0.9%美国 6 月核心 PPI 月率/年率 0.1%/ 0.6%0.1%/ 0.7%21:15美国 6 月工业产出月率 -0.2% 0.2% 7-16 17:00欧元区 5 月未季调贸易帐/5 月季调后贸易帐 249/243 -/- 17:00欧元区 6 月 CPI 月率/年率终值 0.2%/0.2%0.2%/持平欧元区 6 月核心 CPI 月率/年率终值 +0.1%/ 0.8%-/ 0.8% 19:45欧元区欧洲央行基准利率 0.05% 0.05% 20:30美国 7 月 11 日当周初请失业金人数(万)/四周均值 29.7/ 27.950-/- 美国 7 月 4 日当周续请失业金人数 233.4 - 22:00美国 7 月 NAHB 房产市场指数 59 59 22:00美国 7 月费城联储制造业指数 15.2 12.0 7-17 04:00美国 5 月国际资本/长期资本净流入(亿美元) 1066/539 -/- 美国 5 月外资净买入美国公债 64 - 17:00欧元区 5 月建筑业产出月率/年率 0.3%/ 0% -/- 20:30美国 6 月新屋开工总数年化/年化月率(万户) 103.6/-11.1%112.7/6.2%20:30美国 6 月营建许可总数(万户)/ 月率 125/11.8%110.4/- 20:30美国 6 月季调后 CPI 月率/ 6 月实际收入月率 0.4%/-0.1%0.3%/- 美国 6 月未季调 CPI/年率 237.9/持平-/- 美国 6 月未季调核心 CPI 月率/年率 0.1%/1.7%0.2%/- 22:00美国 7 月密歇根大学消费者信心指数初值 96.1 97.0 美国 7 月密歇根大学现况/预期指数初值 108.9/87.8-/- 本周焦点 A：中国股市或千股复牌的影响值得关注。 7部委共同干预股股提振信心终于抑制了持续跌停的股市。市场脱离3370一线低点展开了报复性反弹。唯一的不足是仍有千股在停牌，当1300多支股票复牌时，市场的流动性仍能保持正常将暗示此次求助彻底成功。我们期待这一天。 B：希腊退欧风险进一步上升。 法意希望将它留在欧元区内，这与以德国为首的北欧国家有分歧。无论如何，希腊闹剧快收场了。从这点看，欧元或利空出尽。关注本周欧洲公布CPI数据。 C：美联储提高利率只是时间问题。应该在9月后。官员讲话反复导致市场预期变化较快。这是美元近期反复波动的主要原因。 美元指数现在在94－98波动。 1、美国欧洲债券收益率差距在扩大 ‐1.000.001.002.003.004.005.006.00Dec‐04May‐05Nov‐05Apr‐06Oct‐06Mar‐07Sep‐07Mar‐08Aug‐08Jan‐09Jul‐09Jan‐10Jun‐10Dec‐10May‐11Nov‐11Apr‐12Oct‐12Mar‐13Sep‐13Feb‐14Aug‐14Jan‐15US1YEUR1Y ‐1.000.001.002.003.004.005.006.00Dec‐04May‐05Oct‐05Apr‐06Sep‐06Feb‐07Aug‐07Jan‐08Jun‐08Nov‐08May‐09Oct‐09Mar‐10Sep‐10Feb‐11Jul‐11Dec‐11Jun‐12Nov‐12Apr‐13Oct‐13Mar‐14Aug‐14Jan‐15US5YEUR5Y 2中国中期改革目标 人民币国际化 已陆续在首尔、悉尼、吉隆坡、曼谷等11个境外城市设立了人民币清算业务。 今年晚些时候，IMF将审议是否将人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子。 为促进人民币跨境投资，中国央行将允许境外银行通过回购操作借入人民币，在海外使用。 利率市场化 央行以3.1%利率向国幵行注入万亿资金。 大额存单放行 利率市场化仅有利率上限没放开 资本项目放开――外汇改革 预期2年完全放开 周小川3月在IMF年会上称，根据IMF对资本项目交易的40项分类，目前实现完全或部分可自由兑换的有35项，仅五项仍属于完全不可自由兑换。周小川进而表示，未来将推进6项具体的改革，这些措施包括： 1）中国将放宽个人投资者跨境投资渠道，包括推出合格境内个人投资者（QDII2）试点；2）中国将引入深港通，允许非居民在境内市场上发行除衍生品之外的金融产品；3）取消大多数外汇管理的事前审批事项，建立有效的事后监管和宏观审慎管理制度；4）为海外机构投资者投资中国资本市场提供更多便利；5）通过清除多余的政策障碍和提供必要的基础条件，促进人民币在国际上的使用；6）采取必要的步骤健全风险防控。中国证券网称，这6项改革全面落地之日，也就是全面资本项目可兑换之时。 分配： 二次土改：农地抵押顶层设计近期将出台，试点方案已上报。 央企改革：路线图将公布 投资和融资 地方债置换—展期---抵压在推进 关注无风险利率是否还能持续回落。 促银行不压贷 3人民币汇率保持强势 4本周央票利率反弹 央票3M6M1Y2015-023.373.343.332015-033.613.463.492015-043.003.153.042015-052.152.532.582015-062.062.462.232015-072.392.612.61 5中国市场贴现率或止跌 指标名称 贴现率 珠三角 长三角 中西部环渤海2015-06-13 2.903.002.953.053.102015-06-20 3.103.203.153.253.302015-06-27 3.253.353.303.403.452015-07-04 3.433.533.483.583.632015-07-11 3.613.713.663.763.812015-07-18 3.783.883.833.933.98市场贴现率在振荡回落 金属： 铜：LME 铜价先抑后扬，呈现低位 V 型反转，最低下探至 5240 美元/吨的年度新低。7月6日至7月10日，沪伦现货比价在为 7.418 至 7.467 区间波动，现货进口持续出现盈利。 当下欧洲市场精炼铜过剩压力加大，来自俄罗斯与非洲的货源成为库存积压的主要推动力。过去数年欧洲市场可以将过剩存量出口至中国已达到自身供需平衡，但是由于中国精炼铜 2015 年进口数量同比下滑，由此导致的供需盈余当下看集中出现在欧洲市场，其中也包括意大利利沃诺。 供应端上，赞比亚计划下周给矿山企业电力供应削减 30%，因为干旱导致水电站水库水位下降。同时，智利国家铜业协会周二表示智利 2015 年铜产量将达到 588万吨，将此前 594 万吨调低，尽管同比依然小幅增长不到 2%。 美国进出口数据显示，1-5 月精炼铜净进口 27.67 万吨，同比增长 44%。根据USGS 数据，2015 年 1-3 月美国国内精炼铜产出 25.1 万吨，同比 2014 年小幅下降3%，因此产出保持稳定。结合 COMEX 库存 1-5 月震荡上扬，以及美国东海岸 premium从 3 月 157 美元/吨下滑至 6 月 150 美元/吨下方来看，北美精炼铜市场当先供需同样疲软，未能消化增加的进口铜供应。 三大交易所库存上周上涨