玉米周度报告：短期利好有限，现货小幅回调

核心观点

• 供应端：产区售粮进度加快，基层余粮压力减弱；港口库存小幅增加，但北港集港量减少；进口量大幅下降。
• 需求端：饲料消费需求增长，玉米添加比提升；深加工消费需求同比减弱，库存未形成明显垒库。
• 库存端：港口和深加工库存连续几周未能垒库，后市去库概率大。
• 外盘：美玉米出口销售强劲，种植面积上调；南美玉米种植进度落后于同期。

关键数据

• 产区售粮进度：全国售粮进度84%，同比快10%，东北和华北售粮进度分别84%、81%。
• 港口库存：截至3月14日当周，北港玉米库存507.6万吨（+1.8），南港谷物库存304.6万吨（-4.5）。
• 深加工库存：截至3月21日当周，深加工企业玉米库存496.5万吨（+1.1）。
• 饲料企业库存：截至3月21日当周，饲料企业玉米库存天数32.96天，环比+0.67天。
• 美玉米出口：3月13日当周，美玉米出口净销售149.67万吨。
• 美玉米种植面积：S&P Global上调美玉米种植面积至9430万英亩，同比增加370万英亩。
• 南美玉米种植进度：巴西二茬玉米种植进度89.6%，低于同期92.3%。

研究结论

• 中储粮采销轮换均增加但仍采大于销，黑龙江陈稻少量拍卖引起市场担忧。
• 小麦玉米价差明显收窄，前期低价建库贸易商有出库意愿，产区现货涨幅放缓，港口价格小幅回调。
• 下游需求不错，后市去库概率大，有利于玉米价格企稳反弹。
• 操作上，05/07回调多配思路不变。

关注点

• 下游补库、增储政策、米麦价差等。