汽车行业周报：比亚迪发布超级e平台，“油电同速”推进渗透率提升

证券研究报告 5 汽车报告日期：2025年03月24日 比亚迪发布超级e平台，“油电同速”推进渗透率提升 汽车行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangyhlzqcom 联系人：李浩洋 执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihyhlzqcom 相关阅读 《问界M8新M9预售，鸿蒙智行迎来新车周期汽车行业周报》20250310 《小米SU7Ultra上市，关注产业链机会 汽车行业周报》20250303 《行业合力推动智驾平权，L3商用化加速多车企布局汽车行业周报》20250224 请认真阅读文后免责条款 摘要： 本周观点：比亚迪发布超级e平台，“油电同速”推进渗透率提升。比亚迪正式发布超级e平台，推出全球首个量产乘用车全域千伏高压架构，实现1MW（1000kW）充电功率和10C充电倍率。比亚迪兆瓦闪充技术具备1000V最高充电电压和1000A最大充电电流，在汉LEV测试车上可实现1秒充2公里的峰值速度，5分钟充电即可补充407公里续航。比亚迪将推进兆瓦闪充站的建设，规划超过4000座闪充站，并开放相关技术，邀请行业共同参与建设。超级e平台相关车型相较于传统新能源汽车大幅提升充电效率，在补能速度上有望实现“油电同速”。随着闪充网络的建设完善，超级e平台有望大幅缓解用户的充电焦虑，推动新能源渗透率持续提升。 行业动态：行业要闻，一是奇瑞正式发布猎鹰智驾系统，2025年搭载全系车型；二是理想汽车发布自动驾驶架构MindVLA。上市车型，问界M9、星途星纪元ET等车型上市。 本周行情：申万汽车涨跌幅跑赢沪深300指数154pct。2025年3月17日至3月21日，沪深300指数涨跌幅229，申万汽车板块涨跌幅075，其中乘用车商用车汽车零部件汽车服务涨跌幅134154047092。截至2025年3月21日，申万汽车板块PE（TTM）288倍，较上周环比下跌。 数据跟踪：月度数据，2025年2月，乘用车零售销量完成13840 万辆，同比2578，环比2282；新能源乘用车零售销量完成 6860万辆，同比7667，环比780，零售渗透率496，同比1428pct，环比808pct。2025年1月，我国L25及以上乘用车销量2285万辆，渗透率1283。周度数据，3月1016日，乘用车市场零售销量完成408万辆，同比35，较上月同期 20，新能源车市场零售223万辆，同比38，较上月同期 33，周度乘用车市场新能源零售渗透率547。 投资建议：比亚迪发布超级e平台，推进补能“油电同速”，有望持续推进新能源渗透率提升，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的比亚迪，长安汽车，长城汽车，上汽集团，赛力斯，理想汽车W，小鹏汽车W等；（2）智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，速腾聚创，拓普集团，双环传动，北特科技，贝斯特，隆盛科技等；（3）商用车建议关注客车重卡龙头宇通客车，中 国重汽，潍柴动力等。 风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 20250321 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002594SZ 比亚迪 37200 1032 1371 1734 1992 360 271 215 187 买入 601633SH 长城汽车 2635 083 147 185 209 319 179 142 126 买入 000625SZ 长安汽车 1291 114 062 082 111 113 208 157 116 买入 600104SH 上汽集团 1532 121 046 099 117 127 333 154 131 未评级 601127SH 赛力斯 12438 162 398 677 845 313 184 147 未评级 2015HK 理想汽车W 10130 555 379 618 897 183 267 164 113 未评级 9868HK 小鹏汽车W 8350 596 306 041 110 759 未评级 002920SZ 德赛西威 11540 279 362 502 626 414 319 230 184 买入 603786SH 科博达 6120 151 213 271 330 406 287 226 185 买入 002906SZ 华阳集团 3487 089 124 162 205 393 281 215 170 增持 600699SH 均胜电子 1822 077 096 121 150 237 190 150 122 未评级 603596SH 伯特利 6252 206 191 246 313 304 327 254 200 未评级 603197SH 保隆科技 4448 179 189 272 351 249 235 164 127 未评级 2498HK 速腾聚创 4375 555 099 043 016 79 2734 未评级 601689SH 拓普集团 5850 195 172 219 270 300 340 267 217 未评级 002472SZ 双环传动 3661 096 120 151 182 383 305 242 201 买入 603009SH 北特科技 4400 014 020 031 045 3103 2200 1419 978 增持 300580SZ 贝斯特 3137 078 066 083 103 404 475 378 305 买入 300680SZ 隆盛科技 4470 064 105 145 177 703 426 308 253 买入 600066SH 宇通客车 2617 082 119 147 183 319 220 178 143 买入 000951SZ 中国重汽 1945 092 117 142 173 212 167 137 113 未评级 000338SZ 潍柴动力 1626 103 128 146 166 157 127 111 98 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所，港股公司股价单位为港币，其他货币单位均为人民币，未评级标的盈利预测均来自Wind一致预期，其中德赛西威、北特科技、理想汽车W和小鹏汽车W已发布2024年业绩，2024年EPS为实际值。 内容目录 1本周观点1 2行业动态1 21行业要闻1 22上市车型3 23公司公告3 3本周行情4 4数据跟踪6 41月度数据6 42周度数据14 5投资建议15 6风险提示15 图目录 图1：本周申万行业涨跌幅4 图2：申万汽车子板块涨跌幅4 图3：申万汽车板块PE（TTM）5 图4：申万汽车子板块PE（TTM）5 图5：我国汽车销量6 图6：我国汽车销量同比增速6 图7：我国乘用车批发销量6 图8：我国乘用车批发销量同比增速6 图9：我国乘用车零售销量7 图10：我国乘用车零售销量同比增速7 图11：我国新能源乘用车批发销量8 图12：我国新能源乘用车零售销量8 图13：我国新能源乘用车批发销量同比增速8 图14：我国新能源乘用车零售销量同比增速8 图15：我国新能源乘用车批发渗透率8 图16：我国新能源乘用车零售渗透率8 图17：我国搭载L25及以上功能乘用车销量及渗透率9 图18：汽车经销商库存系数10 图19：自主汽车经销商库存系数10 图20：合资汽车经销商库存系数10 图21：进口汽车经销商库存系数10 图22：我国客车销量11 图23：我国客车销量同比增速11 图24：我国大中型客车销量11 图25：我国大中型客车销量同比增速11 图26：我国重卡销量11 图27：我国重卡销量同比增速11 图28：我国天然气重卡销量12 图29：我国天然气重卡销量同比增速12 图30：我国新能源重卡销量12 图31：我国新能源重卡销量同比增速12 图32：我国乘用车出口量13 图33：我国乘用车出口量同比增速13 图34：我国新能源乘用车出口量13 图35：我国新能源乘用车出口量同比增速13 图36：我国大中型客车出口量13 图37：我国大中型客车出口量同比增速13 图38：我国重卡出口量14 图39：我国重卡出口量同比增速14 图40：3月1016日乘用车日均批发销量14 图41：3月1016日乘用车日均零售销量14 表目录 表1：快讯速览2 表2：上市车型3 表3：重点公司公告3 表4：个股涨跌幅排名5 表5：乘用车厂商零售销量排行7 表6：新能源乘用车厂商零售销量排行9 1本周观点 比亚迪发布超级e平台，“油电同速”推进渗透率提升。比亚迪正式发布超级e平台，推出全球首个量产乘用车全域千伏高压架构，实现1MW （1000kW）充电功率和10C充电倍率。比亚迪兆瓦闪充技术具备1000V最高充电电压和1000A最大充电电流，在汉LEV测试车上可实现1秒充2公里的峰值速度，5分钟充电即可补充407公里续航。比亚迪将推进兆瓦 闪充站的建设，规划超过4000座闪充站，并开放相关技术，邀请行业共同参与建设。超级e平台相关车型相较于传统新能源汽车大幅提升充电效率，在补能速度上有望实现“油电同速”。随着闪充网络的建设完善，超级e平台有望大幅缓解用户的充电焦虑，推动新能源渗透率持续提升。 2行业动态 21行业要闻 奇瑞正式发布猎鹰智驾系统，2025年搭载全系车型。在3月18日举办的奇瑞汽车智能化战略发布会上，奇瑞汽车正式发布猎鹰智驾系统。奇瑞猎鹰智驾系统包含猎鹰智驾200、猎鹰智驾500、猎鹰智驾700、猎鹰智驾900四个版本。奇瑞汽车还表示，2025年全系车型都将搭载猎鹰智驾系统。 具体来看，猎鹰智驾200支持ADAS辅助驾驶、车道偏离辅助、前后碰撞预警、辅助泊车；猎鹰500采用端到端大模型，支持高速领航、城区记忆领航、记忆泊车；猎鹰700采用端到端大模型WM世界模型，支持雷伊、端到端全场景、城市领航、代客泊车、智能召唤；猎鹰900采用VLAWM世界模型，支持L3、L4级智驾能力、端到端全场景、城市领航、代客泊车、智能召唤。 理想汽车发布自动驾驶架构MindVLA。3月18日消息，在NVIDIAGTC2025上，理想汽车发布下一代自动驾驶架构MindVLA，该架构通过自研的VLA模型，将汽车转变为具备类似人类认知和适应能力的“贴心专职司机”，为用户带来全新的产品体验。 MindVLA是一个视觉语言行为大模型，整合了空间智能、语言智能和行为智能。它能够让车辆“听得懂”用户的语音指令，自主调整路线和行为，例如在没有导航的情况下找到目的地或根据用户反馈调整驾驶速度；“看得见”周围环境，识别商店招牌并根据用户发送的照片找到位置；“找得到”车位或目的地，利用空间推理能力在复杂场景中自主漫游和停车。这些功能均不依赖传统地图或导航信息，而是通过模型的空间理解和逻辑推理能力实现。 电动化 表1：快讯速览 上海电气与北汽集团探索汽车产业合作新模式。 三部门更换新能源城市公交每辆车平均补贴8万元。 上海电气与北汽集团期望未来能在锂电池装备产线、车用空调压缩机、新能源车热管理系统及工业基础件等多个领域深化合作，共同探索合作新模式。 3月19日，交通运输部办公厅、国家发展改革委办公厅、财政部办公厅印发《2025年新能源城市公交车及动 力电池更新补贴实施细则》提出更换新能源城市公交车的，每辆车平均补贴8万元；更换动力电池的，每辆 广汽集团投资15亿元成立华望汽车。 车平均补贴42万元。 由广汽集团投资15亿元设立的新公司华望汽车技术有限公司于3月18日正式成立，按照规划，华望汽车将创建独立高端汽车新品牌。品牌全新车型将搭载