汽车行业研究周报：比亚迪发布超级e平台，开启油电同速

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 比亚迪发布超级e平台开启油电同速 汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：比亚迪发布超级e平台开启油电同速 根据比亚迪消息，3月17日，比亚迪召开超级e平台技术发布暨汉L、唐L预售发布会，发布划时代超级e平台，推出闪充电池、3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片，核心三电全维升级，刷新多项全球之最。 在充电速度上，实现充电功率1兆瓦（1000kW），实现全球量产最高峰值充电速度1秒2公里，达到全球量产最快充电速度闪充5分钟，畅行400公里。 在性能上，达到单模块单电机功率580kW，最高车速超300kmh，定义全球最强专业纯电平台，首发搭载于划时代旗舰汉L、唐L，即日起正式开启预售，引领电动车下一个时代。 要实现“油电同速”，在充电上就必须同时做到超高电压和超大电流。 此次发布的超级e平台，是全球首个量产的乘用车“全域千伏高压架构”，把电池、电机、电源、空调等都做到了1000V，将电动车带入千伏时代。 比亚迪此次还正式发布“闪充电池”，从电池正极到负极，全方位构建起超高速离子通道，将电池内阻降低50，充电电流做到1000A，充电倍率达到10C，都是全球之最。 在超高电压1000V和超大电流1000A的加持下，“闪充电池”可以做到全球量产最大充电功率1兆瓦（1000kW），让充电功率正式迈入“兆瓦时代”。 比亚迪还发布了全球首款量产3万转电机。为了匹配超高功率充电，比亚迪自研并量产了全新一代车规级碳化硅功率芯片，该芯片的电压等级高达1500V，是行业首次量产应用的、最高电压等级的车规级碳化硅功率芯片。 兆瓦闪充对充电桩也提出了更高要求。比亚迪自研的全球首款全液冷兆瓦闪充终端系统，其最大输出能力可以达到1360kW，未来将规划在全国各地建设4000多座“兆瓦闪充站”。除自建兆瓦闪充站外，比亚迪独创的“双枪充电”技术，可 使超充桩秒变闪充桩，快充桩变超充桩；全球首创的“智能升压”充电技术，全面兼容公共快充桩，让用户桩桩都能充。 作为比亚迪超级e平台的首搭车型，汉L、唐L已开启预售，预售价格为：汉LEV2735万、唐LEV2836万，将于4月正式上市。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先 发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 本周重点关注组合：比亚迪20、理想汽车20、拓普集团20、德赛西威20 和上声电子20。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级增持（维持） 2025年03月24日 刘宁分析师 SAC执业证书编号：S1660524090001 48 36 24 12 0 12 24 202403202406202409202412202503 汽车 沪深300 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 内容目录 1每周一谈：比亚迪发布超级e平台开启油电同速3 2投资策略及重点关注3 3市场回顾4 4汽车主要相关材料组件价格6 5风险提示7 图表目录 图1：各板块周涨跌幅对比5 图2：重点指数周涨跌幅5 图3：汽车子板块周涨跌幅5 图4：汽车板块周涨跌幅前五个股5 图5：汽车板块周涨跌幅后五个股5 图6：车用动力电池价格（元Wh）6 图7：热轧卷板价格（元吨）6 图8：铝价格（元吨）6 图9：铜价格（元吨）6 图10：橡胶价格（元吨）6 表1：本周重点关注组合4 1每周一谈：比亚迪发布超级e平台开启油电同速 根据比亚迪消息，3月17日，比亚迪召开超级e平台技术发布暨汉L、唐L预售发布会，发布划时代超级e平台，推出闪充电池、3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片，核心三电全维升级，刷新多项全球之最。 在充电速度上，实现充电功率1兆瓦（1000kW），实现全球量产最高峰值充电速度1秒2公里，达到全球量产最快充电速度闪充5分钟，畅行400公里。 在性能上，达到单模块单电机功率580kW，最高车速超300kmh，定义全球最强专业纯电平台，首发搭载于划时代旗舰汉L、唐L，即日起正式开启预售，引领电动车下一个时代。 要实现“油电同速”，在充电上就必须同时做到超高电压和超大电流。 此次发布的超级e平台，是全球首个量产的乘用车“全域千伏高压架构”，把电池、电机、电源、空调等都做到了1000V，将电动车带入千伏时代。 比亚迪此次还正式发布“闪充电池”，从电池正极到负极，全方位构建起超高速离子通道，将电池内阻降低50，充电电流做到1000A，充电倍率达到10C，都是全球之最。 在超高电压1000V和超大电流1000A的加持下，“闪充电池”可以做到全球量产最大充电功率1兆瓦（1000kW），让充电功率正式迈入“兆瓦时代”。 比亚迪还发布了全球首款量产3万转电机。3万转电机不仅实现了车速的大幅提升，还可以大幅度降低电机重量，缩小电机体积，提高功率密度。为了匹配超高功率充电，比亚迪自研并量产了全新一代车规级碳化硅功率芯片，该芯片的电压等级高达 1500V，是行业首次量产应用的、最高电压等级的车规级碳化硅功率芯片。 兆瓦闪充对充电桩也提出了更高要求。比亚迪自研的全球首款全液冷兆瓦闪充终端系统，其最大输出能力可以达到1360kW，未来将规划在全国各地建设4000多座“兆瓦闪充站”。除自建兆瓦闪充站外，比亚迪独创的“双枪充电”技术，可使超充桩秒变闪充桩，快充桩变超充桩；全球首创的“智能升压”充电技术，全面兼容公共快充桩，让用户桩桩都能充。 作为比亚迪超级e平台的首搭车型，汉L、唐L已开启预售，预售价格为：汉LEV2735万、唐LEV2836万，将于4月正式上市。 2投资策略及重点关注 总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情况，建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的。 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽 车、理想汽车等； 业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等； 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等； “国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等； 强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 结合目前市场基本情况，我们本周重点关注组合如下： 表1：本周重点关注组合 公司 权重 比亚迪 20 理想汽车 20 拓普集团 20 德赛西威 20 上声电子 20 资料来源：申港证券研究所 3市场回顾 汽车板块本周涨跌幅为075，在申万31个板块中位列第10位。 汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为160、229、265、334。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为092、047、134、154、082。 汽车行业周涨幅前五个股分别为：永安行、南方精工、雪龙集团、远东传动、东利机械。 汽车行业周跌幅前五个股分别为：信隆健康、大地电气、安徽凤凰、华阳变速、派特尔。 图1：各板块周涨跌幅对比 20 10 00 10 20 30 40 50 60 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图2：重点指数周涨跌幅图3：汽车子板块周涨跌幅 00 05 10 15 20 25 30 35 40 上证指数沪深300深证成指创业板指汽车 10 075 160 229 265 334 082 047 092 134 154 05 00 05 10 15 20 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图4：汽车板块周涨跌幅前五个股图5：汽车板块周涨跌幅后五个股 700 600 500 400 300 200 100 00 永安行南方精工雪龙集团远东传动东利机械 175 180 185 190 195 200 205 210 215 220 225 派特尔华阳变速安徽凤凰大地电气信隆健康 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 4汽车主要相关材料组件价格 图6：车用动力电池价格（元Wh） 市场价车用动力电池方形动力电芯三元国产 市场价车用动力电池方形动力电芯磷酸铁锂国产 050 045 040 035 030 025 020 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图7：热轧卷板价格（元吨）图8：铝价格（元吨） 4100 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 23000 期货结算价连续热轧卷板 期货结算价连续铝 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 图9：铜价格（元吨）图10：橡胶价格（元吨） 90000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 20000 期货结算价连续阴极铜 期货结算价连续天然橡胶RU 期货结算价连续合成橡胶BR 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 5风险提示 汽车销量不及预期； 汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险； 关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 申港证券股份有限公司（简称“本公司”）是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。申港证券研究所已力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，不构成其他投资标的的要约和邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。 本报告所载资料、意见及推测仅反映申港证券研究所于发