事件概况
广州期货交易所于2025年3月20日在厦门国贸泰达物流有限公司举办多晶硅期货模拟交割活动，以保障期货交割业务平稳开展。2025年4月1日起，交易所正式开始办理交割业务。
多晶硅交割基本条款
- 质量标准与升贴水基准：交割品为N型料，具体指标包括施主杂质含量、受主杂质含量、碳含量、基体金属杂质含量、表面金属杂质含量、尺寸和表面质量等。P型多晶硅可作为替代品交割，表面质量标准允许致密料和菜花料混装。
- 交割地与升贴水：内蒙古自治区、四川省、云南省、陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区为多晶硅期货交割区域，各区域间升贴水设置为0元/吨。
- 品牌交割制度：实行品牌交割制度，目前注册品牌包括“永祥”、“新特能源”、“MENGTE蒙特”、“新特能源”、“大全”、“丽豪”和“亚硅”等。
- 交割单位：交割单位为30吨（净重），每箱净重应为600kg或750kg。
- 生产日期与集中注销：生产日期在90天以内（含当日）的多晶硅可以申请注册标准仓单。每年5月、11月最后一个交易日闭市后，交易所对多晶硅期货仓库标准仓单和厂库标准仓单进行统一注销，但90天内（含当日）的多晶硅期货仓库标准仓单除外。
多晶硅交割流程
- 仓单生成：包括交割预报、货物验收入库、仓库仓单生成等环节。货主需提交质量证明书和样芯，仓库进行验收并留存视频资料。包装验收、称重和码货等环节需严格按交易所要求执行。
- 仓单注销和出库：货主确定提货意向后，向交易所提出提货申请，交易所审批通过后会生成提货密码。提货时间在标准仓单注销日后10个工作日内（含当日）。若对出库商品质量有异议，需在规定时间内提出复检申请。
对交割品的影响
- 90天以外的老库存难以注册：样芯留取过程需录制视频，老库存多为混包料，重新筛选和包装成本高，且难以保证质量。
- 第一次交割可交割品数量：目前仅5家企业12个厂区进入交割品牌名录，3-5月生产的货物可参与交割。若所有厂商按交割品要求生产，第一次可供交割量约为3.5万吨，若需单独开辟产线，数量可能进一步减少。
投资建议
3-4月或为光伏产业链全年基本面最好的时候，下游价格明显上涨，多晶硅环节小幅去库，龙头挺价意愿强，预计N型致密复投料价格仍有支撑。4月1日起多晶硅将开启仓单注册，盘面主要交易仓单矛盾。由于仅5家企业符合交割品牌要求，3-5月交割品产量有限，硅料厂将更谨慎对待仓单注册，盘面价格过低可能导致仓单不足。单边建议关注PS2506逢低做多机会，PS2506-PS2511正套可继续持有。
风险提示
供给变化超预期。
