多晶硅上市专题系列一：一文读懂晶硅光伏产业链供需关系

晶硅光伏产业链上下游较为单一，下游产量直接对应上游需求，研究供需关系实则是研究从多晶硅到组件的各个环节产能与产量。预计2024年中国多晶硅/硅片/电池片/组件企业产能将分别达到302万吨（1510GW）/1211.5GW/1235GW/1116GW，而2025年光伏装机需求预期大约在500-630GWDC，当前光伏产业链产能过剩严重，多晶硅环节尤为突出。

多晶硅根据纯度可分为太阳能级和电子级，根据形态可分为块状硅和颗粒硅，根据工艺可分为改良西门子法和硅烷流化床法，根据PN型可分为P型料和N型料。全球多晶硅产能快速增长，中国占比明显提升，但产能过剩问题突出。

硅片根据PN型可分为P型硅片和N型硅片，根据尺寸可分为166mm及以下、182mm方片、微矩形片、矩形片和210mm方片，根据厚度可分为薄片化趋势。全球硅片产能快速增长，中国占比98%，但产能过剩问题也较为明显。

电池片根据技术路线可分为Al-BSF电池、PERC电池、TOPCon电池、HJT电池和XBC电池，根据单双面可分为单面电池片和双面电池片。全球电池片产能持续增长，中国占比90%，N型电池片占比快速提升，但产能过剩问题同样存在。

组件根据硅片尺寸和电池片技术路线可分为Topcon组件、HJT组件等，根据单双面可分为单面组件和双面组件。全球组件产能经历了快速增长，中国占比83%，但产能过剩问题严重，组件库存仍居高位。

中国光伏产品以出口为主，欧盟是传统出口目的地，但受多种因素影响，从中国的组件拉货量明显放缓。新兴市场的光伏产业发展迅速，中国对巴西、印度、沙特、巴基斯坦等国家的组件出口量近年来快速提升。但部分国家也开始对中国光伏出口提高贸易壁垒，如印度和巴西，将对未来中国组件出口产生较大影响。