周度要点小结
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行情回顾
- 价格及价差：截至周五收盘，螺纹主力合约期价3156元/吨（-111元），杭州螺纹中天现货价格3230元/吨（-80元）。
- 产量：产量小幅下滑，226.21万吨（-0.89万吨）。
- 需求：终端需求释放，表观需求继续上调至242.99万吨（+9.77万吨）。
- 库存：连续三周降库，螺纹钢总库存837万吨（-16.78万吨），同比降幅超35%。
- 钢厂盈利率：53.25%，环比上周持平，同比去年增加30.31个百分点。
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行情展望
- 宏观方面：多国调整钢铁产品进口政策，印度、韩国、欧盟均采取措施限制进口。
- 供需方面：螺纹价格疲软，周度产量下滑，终端表现尚可，表需突破240万吨，库存三连降。
- 成本支撑方面：铁矿到港量大幅增加，港口库存由降转增，供应宽松；焦炭第11轮降价落地，焦企陷入亏损，但开工率上调，供应维持宽松。
- 技术方面：RB2505合约日K线承压于多日均线下方，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。
- 策略建议：螺纹2505合约考虑震荡偏空交易，注意风险控制。
期现市场情况
- 期货价格：本周RB2505合约震荡下行。
- 价差：RB2505合约弱于RB2510合约，21日价差为-86元/吨，周环比-10元/吨。
- 仓单：上海期货交易所螺纹钢仓单量127454吨（-7303吨），前二十名持仓净空增加至236489张（+82664张）。
- 现货价格：杭州三级螺纹钢20mmHRB400（理计）现货报价3230元/吨（-70元），全国均价3337元/吨（-58元）。
- 基差：21日期现基差74元/吨（+51元），现货价格强于期货价格。
上游市场情况
- 铁矿石：青岛港61%澳洲麦克粉矿报808元/干吨（-24元），天津港一级冶金焦现货报价1490元/吨（-50元）。
- 发运量：澳巴铁矿石发运总量2353.7万吨（-288.8万吨），澳洲发运量1873.2万吨（+47.0万吨），巴西发运量480.5万吨（-335.8万吨）。
- 港口库存：Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14914.49万吨（+18.64万吨），澳矿库存6094.08万吨（-36.03万吨），巴西矿库存6072.07万吨（-67.48万吨）。
- 焦化厂：产能利用率为71.17%（+1.86%），焦炭库存72.65万吨（-7.91万吨），炼焦煤总库存691.20万吨（+31.28万吨）。
产业情况
- 钢材出口：2025年1-2月，中国累计出口钢材1697.2万吨（+6.7%），进口105.0万吨（-7.2%）。
- 高炉开工率：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.96%（+1.38%），产能利用率88.7%（+2.13%），日均铁水产量236.26万吨（+5.67万吨）。
- 螺纹钢产量：全国139家建材生产企业周度产量226.21万吨（-0.89万吨），较去年同期+14.6万吨。
- 电炉钢开工率：全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率71.93%（+2.0%），东北、华东区域小幅上升，西北区域明显下降。
- 螺纹钢库存：全国137家建材生产企业厂内库存219.04万吨（-6.74万吨），全国35城社会库存617.96万吨（-10.04万吨），总库存837万吨（-16.78万吨）。
下游情况
- 房地产数据：2025年1-2月，全国房地产开发投资10720亿元（-9.8%），房屋新开工面积6614万平方米（-29.6%），房屋竣工面积8764万平方米（-15.6%）。
- 基建投资：2025年1-2月，基础设施投资同比增长5.6%，水利管理业投资增长39.1%，航空运输业投资增长13.4%，铁路运输业投资增长0.2%。
期权市场
- 策略建议：买入虚值认沽期权，螺纹终端需求尚可，表需继续增加，但炉料供应宽松，成本支撑减弱，同时多国调整钢铁产品进口政策将影响国内钢材出口。
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