周度观点及策略
- 供应：全球铁矿石发运量环比减少296.3万吨至2863.5万吨，其中澳洲发运量增加47万吨，巴西发运量减少335.8万吨；国内铁矿到港量环比增加1037.8吨至2876.4万吨，北方六港到港量环比增加465.5万吨。
- 需求：钢厂盈利率53.25%，高炉开工率81.96%，日均铁水产量环比增加5.67万吨至236.26万吨，高炉集中复产导致铁水增量超预期，但终端需求恢复缓慢，市场担忧下游需求承接不了铁水产量。
- 库存：全国45个港口进口铁矿库存为14462.49万吨，周环比增41.64万吨；澳矿库存降33.03万吨，巴西矿库存降46.48万吨；钢厂进口铁矿库存降19.79万吨，平均库存可用天数为22天。
- 观点：受悲观情绪压制，矿价持续下探。供应恢复至高位，库存再度累库，需求表现良好但终端预期悲观，粗钢产量提升较快，成材后续供需矛盾有累积倾向，矿价预计偏弱运行。
- 策略：铁矿2505合约反弹偏空交易为主，参考压力位800元/吨。
产业链结构
期现市场
- 铁矿石合约图：大商所铁矿石05合约和大商所铁矿石09合约价格走势图。
- 合约间价差图：铁矿石5-9价差和SGX当月掉期-大商所主力合约价差走势图。
- 品种价差图：PB粉-超特粉、卡粉-PB粉、本钢精粉-PB粉、本钢精粉-卡粉价差走势图。
- 基差图：PB粉05、卡拉加斯粉05、超特粉05、金布巴粉05基差走势图。
库存端
- 港口库存（分国别）：45港澳洲矿库存和45港巴西矿库存走势图。
- 港口库存：45港铁矿石库存和45港贸易矿库存走势图。
- 矿种库存：45港铁精粉库存、45港球团库存、45港粗粉库存、45港块矿库存走势图。
- 港口压港：45港压港船只和45港压港天数走势图。
- 钢厂库存：247家钢厂进口矿库存和钢厂铁矿库存可用天数走势图。
供应端
- 澳巴发运：澳大利亚19港发运和巴西19港发运走势图。
- 全球发运：铁矿全球发运和铁矿全球发运-澳巴发运走势图。
- 四大矿山：BHP、RIO TINTO、FMG、VALE对中国发运量走势图。
- 到港总量：铁矿45港到港量和铁矿北方港口到港量走势图。
- 月度国别进口：中国铁矿进口数量、中国自澳大利亚进口铁矿数量、中国自巴西进口铁矿数量、中国自印度进口铁矿数量走势图。
- 月度矿种进口：烧结用矿粉进口、铁精粉进口、未烧结的铁矿砂及其精矿进口、块矿进口走势图。
- 海运费：BCI-C5：黑德兰港→青岛港和BCI-C3：巴西→青岛港走势图。
- 国产矿供应：126家矿山企业产能利用率和126家国产矿山铁精粉日均产量走势图。
需求端
- 铁水和开工率：247家钢厂日均铁水产量和247家钢厂高炉开工率走势图。
- 成交情况：铁矿远期现货日均成交量和中国主要港口铁矿成交量合计走势图。
- 疏港：45港日均疏港量和青岛港日均疏港量走势图。
- 螺纹钢和热卷：螺纹钢产量、热卷产量、螺纹钢消费量、热卷消费量走势图。
- 长流程和短流程：螺纹钢（长流程）产量和螺纹钢（短流程）产量走势图。
- 钢厂和吨焦利润：钢厂盈利率和吨焦利润走势图。
研究结论
- 基本面未有明显好转，库存再度累库，市场对终端需求预期悲观，但粗钢产量提升较快，成材后续供需矛盾有累积倾向，盘面抢跑未来需求的负反馈，并且铁矿供应有回升预期，利空因素并未消退，矿价预计偏弱运行。
