铁矿石周报：悲观情绪笼罩，矿价偏弱运行

分析师：李海蓉黑色研究团队 李海蓉Z0015849李卫东F0201351 陈为昌Z0019850郭瑞荣F03121024 中辉期货研究院时间：2024.3.15 观点摘要 铁矿石 需求端供应端 库存情况 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 工作计划安排 WORKSCHEDULE 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 供应端：外矿发货增加，整体仍在高位。到货预计表现增量，阶段性供应偏宽松； 需求端：铁水产量续降。钢厂利润继续收缩，生产积极性偏弱，按需补库为主； 库存端：港口库存继续增加，钢厂库存低位微增 行情展望：阶段性供强需弱，基本面偏弱。钢厂亏损扩大，行业悲观情绪笼罩，矿价随钢价偏弱运行。 交割品主力合约基差微扩，进口矿最便宜交割品基差39元/吨左右。 PB粉基差交割品基差 200.00150.00100.0050.000.00(50.00)(100.00) 1 21 41 61 81 101121141161181201221241 20202021202220232024 300.00250.00 2019 200.00 2020 150.00 2022 100.00 20232024 50.000.00 1 21 41 61 81 101121141161181201221241 数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心 247家钢厂高炉开工率76.15%，环比上周增加0.55%，同比去年减少6.14%；高炉炼铁产能利用率82.58%，环比减少0.53%，同比减少5.86%；钢厂盈利率21.21%，环比减少3.03，同比减少36.37%；日均铁水产量220.82万吨，环比减少1.43万吨，同比减少16.76万吨。 钢厂高炉开工率%日均铁水产量万吨 95 90 85 80 75 70 65 60 1591317212529333741454953 2019 2020 2021 2022 2023 2024 260 250 240 230 220 210 200 190 1591317212529333741454953 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：mysteel，wind，中辉期货研发中心数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心 港口现货成交转降 日均疏港量300.75增5.67万吨，同期偏高位 铁矿石现货成交万吨日均疏港量万吨 250 200 150 100 50 2019 2020 2021 2022 2023 2024 360 340 320 300 280 260 2019 2020 2021 2022 2023 2024 0 121416181101121141161181201221241 240 1591317212529333741454953 数据来源：mysteel，wind，中辉期货研发中心数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心 发运：3月4日-3月10日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2522.4万吨，环比减少22.1万吨。发货量同期偏高水平。 澳巴发货万吨澳巴非主流矿发货万吨 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1591317212529333741454953 2020 2021 2022 2023 2024 900 800 700 600 500 400 300 200 1591317212529333741454953 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心 澳洲发运量1895.6万吨，环比增加59.5万吨，其中澳洲发往中国的量1495.6万吨，环比增加44.8万吨。 巴西发运量626.7万吨，环比减少81.7万吨。 澳洲发货万吨巴西发货万吨 2400 2020 2200 2021 200018002022160020231400202412001000 1591317212529333741454953 110010002020 9002021800 2022 70060020235002024400300200 1591317212529333741454953 数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心 到港：3月4日-3月10日中国47港到港总量2126.4万吨，环比减少398.0万吨；中国45港到港总量2024.7 万吨，环比减少352.3万吨；北方六港到港总量为984.5万吨，环比减少257.1万吨。 预计到货：先增后降，整体增量到货 北方港口到货万吨45港到货万吨 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 1591317212529333741454953 2020 2021 2022 2023 2024 3900 3400 2900 2400 1900 1400 1591317212529333741454953 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心 45个港口进口铁矿库存为14285.45万吨，环比增134.91万吨，同期偏高水平。 港口库存存量万吨 17000 16000 2020 15000 2021 14000 2022 13000 2023 12000 2024 11000 10000 1591317212529333741454953 数据来源：mysteel，wind，中辉期货研发中心 港口球团库存万吨 港口块矿库存万吨 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 2020 2021 2022 2023 2024 1591317212529333741454953 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 2020 2021 2022 2023 2024 1591317212529333741454953 13000 12000 2020 11000 2021 10000 2022 9000 2023 8000 2024 7000 6000 1591317212529333741454953 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2020 2021 2022 2023 2024 1591317212529333741454953 港口粗粉库存万吨港口精粉库存万吨 数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心 统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9269.84万吨，环比增加9.86万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为270.44万吨，环比减少2.19万吨，库存消费比34.28，环比增加0.31天。 大样本钢厂进口矿库存万吨大样本钢厂进口矿库销比 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 1591317212529333741454953 2020 2021 2022 2023 2024 50 45 40 35 30 25 1591317212529333741454953 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心数据来源：wind，mysteel，中辉期货研发中心 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发 表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 中辉期货有限公司 公司总部地址：中国（上海）自由贸易试验区新 金桥路27号10号楼5层A区 全国统一客服热线：400-006-6688网址：https://www.zhqh.com.cn 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议