铜价格存在高位回落风险 铝价或仍有回调空间

铜价格存在高位回落风险

• 市场表现：沪铜主力合约收报81670元/吨，涨幅1.26%，增仓9788手。现货市场交投回暖，持货商挺价惜售，升水企稳，下游追涨补货但畏高，仅刚需采购。
• 宏观与供应：美国维持利率不变并暗示降息，美元反弹；COMEX铜期货价格对LME铜价高升水，加剧非美地区供应短缺。Freeport铜精矿出口许可证获批缓解供应紧张。国内炼厂原料保供压力大，排产或降低。
• 后市展望：铜长期需求逻辑仍在，鲁加矿供应紧张，铜价易涨难跌。但短期大幅上升压制弹性需求，下游畏高情绪显现，价格存在高位回调风险，或高位震荡运行。
• 技术建议：沪铜主力合约整体上涨趋势，建议回调回补多单，不追高。

铝价或仍有回调空间

• 市场表现：沪铝主力合约下跌0.62%至20705元/吨。矿端供应逐步好转，氧化铝产能周度环比上升5万吨至9360万吨，库存周度增加2.6万吨至335.5万吨。电解铝产能周度环比上升3万吨，中铝青海项目贡献10万吨增量。
• 需求与库存：下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.8%至61.6%。铝锭、铝棒社库出现拐点，库存去化明显。欧洲投资计划、国内刺激政策利好，但美国对华加征关税落地，铝价或仍有回调空间。
• 现货成交：长江现货铝价涨220元至20790-20830元/吨，贴水55-贴水15。现货市场企稳向好，库存去化支撑持货商挺价，下游局部追涨补货带动成交回暖。
• 后市建议：建议随着回调梯次做多，关注市场情绪变化。

现货成交综述

• 铜：长江现货1#铜价涨1020元至81660元/吨，升水100-升水140。午后高铜价压制弹性需求，市场交投转淡。
• 铝：长江现货成交价涨220元至20790-20830元/吨，贴水55-贴水15。现货流通收缩，下游高位补货节奏放缓。
• 氧化铝：华南、华东、西南、西北地区价格下跌，成交量上升，下游逢低进购增加。