- 策略摘要：尿素工业需求超预期，下游复合肥开工高位运行，板材、三聚氰胺等行业需求平稳，订单预收天数增加，市场交投情绪回暖。上游库存延续去库趋势，且去库速率加快。部分企业装置短期停车检修，产能利用率小幅下降，供应端同比仍偏高位。当前农业需求处于返青肥需求将逐步结束，而4月份需求旺季暂未到来的空档期，农需刚需采购为主。出口政策维持收紧情况下，港口库存窄幅波动。尿素供需两旺，关注尿素出口相关政策以及需求推进情况。
- 市场分析：
- 海外价格：截至3月21日，小颗粒中国FOB报265美元/吨（+1），波罗的海小颗粒FOB报345美元/吨（-18），印度小颗粒CFR报425美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报270美元/吨（+1）。
- 生产利润：截至3月21日，煤制固定床理论利润-134元/吨（+30），煤制新型水煤浆工艺理论利润289元/吨（+20），气制工艺理论利润-163元/吨（0）。
- 供应端：截至3月21日，企业产能利用率87.1%（-0.9%）。企业总库存量103.8万吨（-15.5），港口库存量为13.1万吨（0）。
- 需求端：截至3月21日，复合肥产能利用率53%（-2.9%）；三聚氰胺产能利用率为56.8%（-5.7%）；尿素企业预收订单天数7.2日（+0.8）。
- 策略：中性，预计价格整理运行为主。
- 风险：装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响。
- 核心数据：
- 尿素全国周度产量：70万吨（图表8）
- 尿素山东周度产量：8万吨（图表9）
- 复合肥开工率：53%（图表28）
- 三聚氰胺开工率：56.8%（图表29）
- 尿素待发订单天数：7.2天（图表30）
- 上游库存：103.8万吨（图表31）
- 港口库存：13.1万吨（图表32）
- 期货仓单：数量未具体说明（图表33）
- 尿素期货持仓量：数量未具体说明（图表34）
- 尿素期货成交量：数量未具体说明（图表35）
