白糖：印度产量不断下调

国际市场

• 美元指数：103.74，较前值103.89下降；美元兑巴西雷亚尔5.72，较前值5.74下降；美元兑印度卢比和泰铢走势类似，均呈现贬值趋势。
• 原油价格：WTI原油价格68.29美元/桶，上涨1.64%。
• 原糖价格：纽约原糖活跃合约价格19.69美分/磅，上涨2.61%；基金净多单大幅增加至66156手。
• 主产国产量：巴西24/25榨季累计产糖3982万吨，同比减少235万吨；印度产糖2372万吨，同比减少456万吨；泰国产糖980万吨，同比增加116万吨。
• 供需预测：ISO预计24/25榨季供应短缺488万吨。

国内市场

• 市场价格：广西集团现货报价6170元/吨，上涨60元/吨；郑糖主力报6078元/吨，上涨48元/吨；主力合约基差小幅走高。
• 产销数据：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1100万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；截至2月底，中国产糖972万吨，同比增加177万吨，累计销糖率48.9%。
• 进口数据：25年2月进口食糖2万吨，24/25榨季累计进口154万吨。
• 仓单：郑州白砂糖仓单28380张。

下周市场展望

• 国际市场：关注5月合约结构性行情；市场预期24/25榨季巴西略微减产、印度产量不及预期偏多，25/26榨季南北半球均大幅增产偏空；关注巴西出口节奏、降水及印度产业政策。
• 国内市场：跟随原糖偏强运行；预期24/25榨季供应相对宽松；郑糖整体走势跟随原糖，围绕进口节奏展开交易；关注糖浆和预拌粉进口关税政策及泰国到访中国带来的政策转向预期。

风险点

宏观环境、主产国汇率、印度产业政策、国内进口政策。