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行业研究——周报：大炼化周报：成本端有所抬升，化工产品价差普跌

化石能源 2025-03-23 左前明,刘奕麟信达证券 Dawn

国内外重点炼化项目价差：截至2025年3月21日当周，国内重点大炼化项目价差为2402.00元/吨，环比下降13.24元/吨（-0.55%）；国外重点大炼化项目价差为990.72元/吨，环比下降33.18元/吨（-3.24%）。布伦特原油周均价为71.24美元/桶，环比上涨2.03%。
炼油板块：国际油价震荡上涨，主要受地缘政治风险和俄乌局势影响。国内成品油价格价差普遍下跌，海外成品油价格整体上涨。
化工板块：化工品价格受供需影响普遍下跌。聚烯烃需求提振力度不足，产品价格普遍下跌；EVA价格小幅下跌，价差走弱；纯苯待售货源较多，价格弱势下跌，价差收窄；苯乙烯产品价格稳中有跌；丙烯腈供应充足，价格下跌有限；PC价格维稳；MMA因装置检修及供应偏紧，价格重心上移，价差扩大。
聚酯板块：原料PX价格有所上涨，MEG价格小幅下跌，PTA价格小幅上行。涤纶长丝需求仍偏弱，价格及盈利下跌；瓶片和短纤整体相对持稳运行。
6大炼化公司股价：截止2025年3月21日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-2.06%）、恒力石化（-1.27%）、东方盛虹（-4.98%）、恒逸石化（-0.82%）、桐昆股份（-1.24%）、新凤鸣（-3.83%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-3.38%）、恒力石化（+0.58%）、东方盛虹（-3.09%）、恒逸石化（+0.17%）、桐昆股份（-4.63%）、新凤鸣（-5.83%）。
风险因素：大炼化装置投产、达产进度不及预期；宏观经济增速下滑导致需求不振；地缘政治及厄尔尼诺现象对油价大幅干扰；PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。