新能源及有色金属日报：铝价重心稳步向上

铝市场分析

• 现货市场：长江A00铝价上涨220元/吨至20810元/吨，升贴水上涨20元/吨至-30元/吨；中原A00铝价上涨220元/吨至20700元/吨，升贴水上涨10元/吨至-150元/吨；佛山A00铝价持平于20800元/吨，升贴水持平于-45元/吨。社会库存83.4万吨，呈下滑趋势。
• 期货市场：沪铝主力合约上涨230元/吨至20895元/吨，涨幅1.11%，成交226204手，持仓增加7084手。
• 库存：LME铝库存减少1600吨至487525吨。
• 市场分析：铝价向上趋势不变，供给端增量有限，下游消费良好，电池箔需求旺盛，库存拐点已现，隔月价差有望走阔。行业加权成本17400元/吨，边际最高成本19200元/吨，利润空间丰厚。

氧化铝市场分析

• 现货价格：山西氧化铝价格3170元/吨，山东氧化铝价格3140元/吨，广西氧化铝价格3200元/吨，澳洲氧化铝FOB价格425美元/吨。
• 期货市场：氧化铝主力合约下跌47元/吨至2991元/吨，跌幅1.55%，成交增加84887手，持仓减少9526手。
• 市场分析：印尼氧化铝价格下滑，供应端山东企业降负荷，但新增产能释放，过剩预期依旧。冶炼厂减产更多为压低矿价，若矿价坚挺，内陆地区可能扩大检修。

策略建议

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性。
• 套利：沪铝正套。
• 风险：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。