聚烯烃日报：下游支撑偏弱，聚烯烃窄幅下跌

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

• L主力合约：收盘价7693元/吨，下跌15元。
• PP主力合约：收盘价7234元/吨，下跌33元。
• LL华北现货：7900元/吨，下跌40元。
• LL华东现货：7950元/吨，下跌50元。
• PP华东现货：7350元/吨，持平。
• LL华北基差：207元/吨，下跌25元。
• LL华东基差：257元/吨，下跌35元。
• PP华东基差：116元/吨，上涨33元。

上游供应

• PE开工率：84.5%，下降2.0%。
• PP开工率：82.1%，上升0.6%。

生产利润

• PE油制生产利润：746.6元/吨，上涨43.3元。
• PP油制生产利润：-143.4元/吨，上涨43.3元。
• PDH制PP生产利润：78.4元/吨，上涨42.0元。

进出口

• LL进口利润：-252.5元/吨，上涨5.3元。
• PP进口利润：-293.2元/吨，上涨4.9元。
• PP出口利润：63.8美元/吨，下降0.6美元。

下游需求

• PE下游农膜开工率：39.3%，上升2.5%。
• PE下游包装膜开工率：41.7%，上升3.7%。
• PP下游塑编开工率：47.4%，上升0.9%。
• PP下游BOPP膜开工率：61.5%，持平。

市场观点

• 供应：PE停车装置较多，线性标品开工占比偏低；PP产能利用率高位运行。未来聚烯烃将进入检修旺季，供应压力预计缓解，新增产能内蒙宝丰3#、山东新时代、惠州埃克森美孚均有投产可能。
• 成本：原油弱势整理，成本支持偏弱。
• 需求：下游农膜处于生产旺季，订单量增加，但下游整体需求恢复弱于预期。
• 库存：上游生产企业积极去库，库存向中间环节转移，工厂刚需订单跟进为主，企业库存去化速度缓慢，仅小幅下降。

策略

• 单边：塑料谨慎偏空。
• 跨期：无。

风险

• 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。