新能源及有色金属日报：价格走低并未拉动下游积极采购

现货市场

• LME锌现货升水为-30.18美元/吨，SMM上海/广东/天津锌现货价分别下跌90元/吨至23850元/吨、90元/吨至23830元/吨、100元/吨至23830元/吨。
• SMM上海/广东/天津锌现货升贴水分别上涨20元/吨至5元/吨、20元/吨至-15元/吨、10元/吨至-15元/吨。
• 下游开工尚未提升，囤货意愿不强，市场成交以刚需采购为主。

期货市场

• 沪锌主力合约开于23825元/吨，收于23895元/吨，下跌45元/吨，成交161711手，减少27381手，持仓122840手，减少447手。
• 日内价格震荡，最高23960元/吨，最低23730元/吨。

库存情况

• SMM七地锌锭库存总量为13.88万吨，较上周增加0.3万吨。
• LME锌库存为156150吨，减少725吨。

市场分析

• 价格走低后贸易商出货积极性不高，现货升水走高，但下游囤货意愿不强，市场成交偏冷清。
• 锌锭社会库存虽处于历史低位，但连续10天增长，去库周期不顺。
• 进口矿TC上涨至35美元/吨，国产矿TC上涨至3250元/吨，2季度TC仍有望上涨。
• TC上涨制约锌价反弹高度，冶炼厂生产盈利，冶炼积极性增加。
• 海外减产消息短期快速拉升锌价，前高压力显现。

策略

• 单边：中性。
• 套利：跨期正套。

风险

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。