双焦供需预期仍偏悲观 价格低位宽幅震荡

核心观点

• 焦炭：短期供需格局改善，但向上驱动不足，中长期供需预期悲观，价格维持低位宽幅震荡。
• 焦煤：基本面无明显改善，中长期供应宽松，政策端“外冷内热”，价格维持低位宽幅震荡。

关键数据

• 焦炭：
  • 3月14日，焦化厂和钢厂焦炭日均产量109.74万吨，周环比降0.61万吨。
  • 全国247家钢厂日均铁水产量230.59万吨，周环比小幅增加。
  • 产业链焦炭总库存1034.77万吨，周环比基本持平。
  • 焦炭主力合约价格1605元/吨，日内跌1.02%，持仓量49335手，仓差-78手。
• 焦煤：
  • 1-2月全国原煤产量7.7亿吨，同比增长7.7%，日均产量1297万吨。
  • 3月14日，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量74万吨，周环比增0.2万吨。
  • 3月3日-8日，甘其毛都口岸蒙煤周通关3160车，周环比降203车。
  • 产业链焦煤总库存2311.91万吨，周环比增7.64万吨。
  • 焦煤主力合约价格1048.5点，日内跌1.83%，持仓量401731手，仓差+12603手。

研究结论

• 焦炭：供减需增，短期基本面边际好转，但中长期供需预期悲观，期货市场多空博弈激烈，价格维持低位宽幅震荡。
• 焦煤：基本面无明显改善，中长期供应宽松，政策端“外冷内热”，期货向上驱动不足，价格维持低位宽幅震荡。