市场氛围较为悲观 双焦价格偏弱震荡运行

市场氛围较为悲观双焦价格偏弱震荡运行 发布时间：2024-12-0509:41:23作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 12月4日，焦煤期货主力合约收跌2.85%至1195.0 元。 资金流向 12月4日收盘，焦煤期货资金整体流入3.47亿元。 背景分析 截至11月29日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量113.5万吨，周环比小幅增加0.1万吨，延续平稳运行，焦煤仍处于供强需弱格局，基本面整体偏空。 后市展望 在政策端没有新增利好之前，焦煤期货预计维持偏弱震荡运行，但可关注焦煤2505合约在前低附近的支撑情况。 研报正文 核心观点 【焦炭】 12月4日，焦炭主力合约日内一度跌超3%，且呈增仓下行态势，显示市场氛围较为悲观，焦炭期货维持弱势震荡。现货市场方面，日照港准一级平仓价为1790元/吨，周环比持平。产业数据方面，最新一期全样本焦化厂焦炭日均产量为113.5万吨，周环比小幅增加0.1万吨，较去年同期基本持平。 需求方面，全国247家钢厂盈利率录得51.95%，环比下降2.6个百分点，但仍有一半以上的钢厂维持盈利状态，仍处于年内高位。在钢厂利润尚可的背景下，焦炭需求短期内表现出良好韧性，11月29日最新一期日均铁水产量233.87万吨，周环比小幅下降1.93万吨，维持在230万吨上方，尚未显露出淡季的颓势。 库存方面，钢厂继续采取低库存策略，前三季度厂内焦炭库存较去年进一步降低，四季度钢厂利润改善以后，焦炭库存才逐渐回升至去年同期水平，目前钢厂焦炭总库存603.8万吨，可用天数11.75天，下游存货较为充足。 整体来看，淡季临近，焦炭基本面向上驱动不足，且受上游焦煤拖累，焦炭期货偏弱震荡运行，但12月货币政策仍有加码的空间，加之重大会议在即，宏观支撑仍存，预计J2501合约近期仍将在9、10月份波动区间内震荡整理。 【焦煤】 12月4日，焦煤主力合约大幅下挫，一度击穿年内低点，维持弱势震荡格局。近年来，受低价仓单影响，当黑色系整体氛围一般时，临近交割月的焦煤期货通常面临较强压力，今年焦煤2405合约以及2409合约在交割月均明显贴水交割。 以目前标准仓单来看，蒙5精煤折算仓单价约1300元/吨，若以蒙5精煤长协优惠价折算，蒙煤仓单成本在 1120~1150元/吨附近，可关注相关点位支撑。具体到供需情况，本周，全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量为 79.6万吨，周环比持平，较去年同期偏高14.6万吨。 进口蒙煤方面，11月18日~24日，288口岸蒙煤周通关车数达7053车，仍维持在7000车上方，数量十分可观，焦煤供应维持高位运行，对价格形成压制。 需求端，截至11月29日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量113.5万吨，周环比小幅增加0.1万吨，延续平稳运行，焦煤仍处于供强需弱格局，基本面整体偏空。相对利好是，12月国内政策端仍有不确定性，叠加前期支持政策落地后，一定程度上缓解了长期需求担忧。 整体来看，在政策端没有新增利好之前，焦煤期货预计维持偏弱震荡运行，但可关注焦煤2505合约在前低附近的支撑情况。 —产业资讯 (1)蒙古国ER公司炼焦煤线上竞拍 12月4日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价1050元/吨，挂牌数量1.28万吨全部流拍，以上价格均不含税，截至目前已连续流拍16场。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2025年3月4日。 (2)工信部：谋划新一轮装备制造业稳增长政策 12月3日，工信部副部长辛国斌在2024装备制造业发展大会开幕式上表示，工信部将着力促进装备制造业稳定增长，谋划新一轮装备制造业稳增长政策，推动出台增量措施，深入实施大规模设备更新和消费品以旧换新，提振汽车等大宗商品消费，积极培育智能网联新能源汽车、低空装备等新增长引擎。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 焦炭：12月4日，焦炭主力合约日内一度跌超3%，且呈增仓下行态势，显示市场氛围较为悲观，焦炭期货维持弱势震荡格局。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为1790元/吨，周环比持平。 产业数据方面，最新一期全样本焦化厂焦炭日均产量为113.5万吨，周环比小幅增加0.1万吨，较去年同期基本持平。需求方面，全国247家钢厂盈利率录得51.95%，环比下降2.6个百分点，但仍有一半以上的钢厂维持盈利状态，仍处于年内高位。在钢厂利润尚可的背景下，焦炭需求短期内表现出良好韧性，11月29日最新一期日均铁水产量233.87万吨，周环比小幅下降1.93万吨，维持在230万吨上方，尚未显露出淡季的颓势。 库存方面，钢厂继续采取低库存策略，前三季度厂内焦炭库存较去年进一步降低，四季度钢厂利润改善以后，焦炭库存才逐渐回升至去年同期水平，目前钢厂焦炭总库存603.8万吨，可用天数11.75天，下游存货较为充足。 整体来看，淡季临近，焦炭基本面向上驱动不足，且受上游焦煤拖累，焦炭期货偏弱震荡运行，但12月货币政策仍有加码的空间，加之重大会议在即，宏观支撑仍存，预计J2501合约近期仍将在9、10月份波动区间内震荡整理。 焦煤：12月4日，焦煤主力合约大幅下挫，一度击穿年内低点，维持弱势震荡格局。近年来，受低价仓单影响，当黑色系整体氛围一般时，临近交割月的焦煤期货通常面临较强压力，今年焦煤2405合约以及2409合约在交割 月均明显贴水交割。 以目前标准仓单来看，蒙5精煤折算仓单价约1300元/吨，若以蒙5精煤长协优惠价折算，蒙煤仓单成本在 1120~1150元/吨附近，可关注相关点位支撑。具体到供需情况，本周，全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量为 79.6万吨，周环比持平，较去年同期偏高14.6万吨。 进口蒙煤方面，11月18日~24日，288口岸蒙煤周通关车数达7053车，环比小幅下降253车，但仍维持在7000车上方，数量十分可观，焦煤供应维持高位运行，对价格形成压制。 从需求端来看，本周焦企吨焦盈利小幅改善至26元/吨，利润依然微薄，生产积极性一般，截至11月29日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量113.5万吨，周环比小幅增加0.1万吨，延续平稳运行，焦煤仍处于供强需弱格局，基本面整体偏空。相对利好是，12月国内政策端仍有不确定性，叠加前期支持政策落地后，一定程度上缓解了长期需求担忧。 整体来看，在政策端没有新增利好之前，焦煤期货预计维持偏弱震荡运行，但可关注焦煤2505合约在前低附近的支撑情况。 关联品种焦炭焦煤所属公司：宝城期货