双焦供需预期较为悲观 价格延续低位震荡

双焦供需预期较为悲观价格延续低位震荡 发布时间：20250327093935作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 3月26日，焦煤期货主力合约收跌005至10255 元。 资金流向 3月26日收盘，焦煤期货资金整体流入155226万元。 背景分析 最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11123万吨，周环比增149万吨。库存方面，本周统计口径内焦煤总库存232916万吨，周内累库1725万吨，较去年同期偏高19402万吨。 后市展望 现阶段国内煤炭供应充足，而需求端支撑相对乏力，其中内需因地产和基建等传统行业的拖累而表现疲弱，外需则面临国际贸易不确定的风险，中长期基本面预期并无明显改善，焦煤期货维持低位震荡运行。 研报正文 核心观点 【焦炭】 3月26日，焦炭主力合约报收于16155元吨，日内录得135的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为41604 手，较前一交易日仓差为2356手，当日成交量25036手。焦炭短期基本面好转，但成本端以及需求端中长期压力仍存，市场氛围暂未扭转，焦炭主力合约维持低位运行。 现货市场方面，焦炭第十一轮提降落地后，港口准一级湿熄焦平仓价降至1390元吨，出库价1350元吨，折合期货仓单成本约1530元吨。产业方面，本周焦炭供需两增，且需求端增量更为明显，产业链库存周内有所下降，焦炭供需格局边际好转。 根据钢联统计，截至3月21日当周，全国30家样本焦化厂吨焦盈利52元吨，周环比减少25元吨，焦化厂生产积极性有限，焦炭供应维持偏低水平。具体数据来看，本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11123万吨，周环比增149万吨钢厂盈利率依然维持在50以上，生产积极性良好，本周全国247家钢厂日均铁水产量23626万 吨，环比大幅增加567万吨天。整体来看，焦炭短期基本面有所改善，但受制于原料端和需求端预期较为悲观， 预计近期焦炭主力合约仍将以低位震荡运行为主。 【焦煤】 3月26日，焦煤主力合约报收10255点，日内下跌005。截至收盘，主力合约持仓量为363848手，较前一交易日仓差为5043手，当日成交量188560手。两会期间，主产区煤矿安监有所收紧，会后逐渐恢复正常。本周，焦煤供应企稳运行，需求小幅走强，短期基本面并未进一步恶化，但中长期宽松格局未改，煤市氛围依然偏空，带动焦煤期、现货价格继续低位运行。 根据海关和统计局数据，今年12月我国原煤累计产量77亿吨，同比增长77，进口煤及褐煤7612万吨，较去年高基数同比增长21。高频数据方面，根据钢联统计，截至3月21日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量737万吨，周环比减03万吨，较去年同期偏高08万吨。 进口方面，3月10日15日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5046车，周环比增1886车，通关效率恢复至今年正常水平。需求端，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11123万吨，周环比增149万吨。库存方面，本周统计口径内焦煤总库存232916万吨，周内累库1725万吨，较去年同期偏高19402万吨。 整体来看，现阶段国内煤炭供应充足，而需求端支撑相对乏力，其中内需因地产和基建等传统行业的拖累而表现疲弱，外需则面临国际贸易不确定的风险，中长期基本面预期并无明显改善，焦煤期货维持低位震荡运行。 产业资讯 1世界钢协：2025年2月全球粗钢产量 2025年2月全球69个纳入世界钢铁协会统计国家地区的粗钢产量为1447亿吨，同比下降34。2吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格 3月26日吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格上涨。柳林高硫焦精煤A11、S18520、G85起拍价950元吨，成交均价 1055元吨，较上期3月19日涨52元吨方山高硫主焦煤A105、S20、G80起拍价940元吨，成交均价978元 吨，较上期3月19日涨30元吨。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 焦炭：3月26日，焦炭主力合约报收于16155元吨，日内录得135的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为41604手，较前一交易日仓差为2356手，当日成交量25036手。焦炭短期基本面好转，但成本端以及需求端中长期压力仍存，市场氛围暂未扭转，焦炭主力合约维持低位运行。 现货市场方面，焦炭第十一轮提降落地后，港口准一级湿熄焦平仓价降至1390元吨，出库价1350元吨，折合期货仓单成本约1530元吨。产业方面，本周焦炭供需两增，且需求端增量更为明显，产业链库存周内有所下降，焦炭供需格局边际好转。 根据钢联统计，截至3月21日当周，全国30家样本焦化厂吨焦盈利52元吨，周环比减少25元吨，焦化厂生产积极性有限，焦炭供应维持偏低水平。具体数据来看，本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11123万吨，周环比增149万吨钢厂盈利率依然维持在50以上，生产积极性良好，本周全国247家钢厂日均铁水产量23626万吨，环比大幅增加567万吨天。3月以来，焦炭供需格局持续改善，产业链库存有所下滑，截至3月21日，统计口径内焦炭总库存100588万吨，周环比去库2889万吨，不过较去年同期仍偏高9248万吨。 整体来看，焦炭短期基本面有所改善，但受制于原料端和需求端预期较为悲观，预计近期焦炭主力合约仍将以低位震荡运行为主。 焦煤：3月26日，焦煤主力合约报收10255点，日内下跌005。截至收盘，主力合约持仓量为363848手，较前一交易日仓差为5043手，当日成交量188560手。两会期间，主产区煤矿安监有所收紧，会后逐渐恢复正常。 本周，焦煤供应企稳运行，需求小幅走强，短期基本面并未进一步恶化，但中长期宽松格局未改，煤市氛围依然偏空，带动焦煤期、现货价格继续低位运行。根据海关和统计局数据，今年12月我国原煤累计产量77亿吨，同比增长77，进口煤及褐煤7612万吨，较去年高基数同比增长21。 高频数据方面，根据钢联统计，截至3月21日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量737万吨，周环比减03万吨，较去年同期偏高08万吨。进口方面，3月10日15日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5046车，周环比增1886车，通关效率恢复至今年正常水平。需求端，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11123万吨，周环比增 149万吨。库存方面，本周统计口径内焦煤总库存232916万吨，周内累库1725万吨，较去年同期偏高19402 万吨。 整体来看，现阶段国内煤炭供应充足，而需求端支撑相对乏力，其中内需因地产和基建等传统行业的拖累而表现疲弱，外需则面临国际贸易不确定的风险，中长期基本面预期并无明显改善，焦煤期货维持低位震荡运行。 关联品种焦炭焦煤所属公司：宝城期货