双焦供需预期较为悲观 价格延续低位震荡

核心观点

• 焦煤：双焦供需预期较为悲观，价格延续低位震荡。现阶段国内煤炭供应充足，需求端支撑相对乏力，中长期基本面预期并无明显改善，焦煤期货维持低位震荡运行。
• 焦炭：短期基本面好转，但成本端以及需求端中长期压力仍存，市场氛围暂未扭转，焦炭主力合约维持低位运行。

关键数据

• 焦煤：
  • 最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 111.23 万吨，周环比增 1.49 万吨。
  • 焦煤总库存 2329.16 万吨，周内累库 17.25 万吨，较去年同期偏高 194.02 万吨。
  • 1~2 月原煤累计产量 7.7 亿吨，同比增长 7.7%，进口煤及褐煤 7612 万吨，同比增长 2.1%。
  • 全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 73.7 万吨，周环比减 0.3 万吨，较去年同期偏高 0.8 万吨。
  • 3 月 10 日~15 日，甘其毛都口岸蒙煤周通关 5046 车，周环比增 1886 车。
• 焦炭：
  • 焦化厂吨焦盈利 -52 元/吨，周环比减少 25 元/吨。
  • 全国 247 家钢厂日均铁水产量 236.26 万吨，环比大幅增加 5.67 万吨/天。
  • 焦炭总库存 1005.88 万吨，周环比去库 28.89 万吨，较去年同期仍偏高 92.48 万吨。

研究结论

• 焦煤：中长期宽松格局未改，煤市氛围依然偏空，带动焦煤期、现货价格继续低位运行。
• 焦炭：短期基本面有所改善，但受制于原料端和需求端预期较为悲观，预计近期焦炭主力合约仍将以低位震荡运行为主。