近期沪铜价格依旧强势 锌价或还有上行驱动力

铜

• 市场表现：LME铜收9902.0美元/吨，涨0.38%；上海升水25，广东升水75。
• 宏观背景：美国财长表示15%关税将占据主流，美联储利率决议待关注。
• 基本面分析：
  • 供应端：三月部分冶炼检修，再生冶炼排产预期较高。
  • 消费端：下游季节性好转，但价格强势或考验承接能力。
• 后市展望：关税押注推动COMEX价差拉大，物流紧张支撑铜价偏强，但价格重心抬升可能阶段性压制消费，回调空间有限，关注买入机会。
• 投资策略：短期订单可低位增仓采购，空头保值谨慎。

锌

• 市场表现：伦锌震荡运行，触及2918美元后回升至2960美元；上海现货对04合约升水70-60元，广东贴水10-贴水40。
• 基本面分析：
  • 库存：国内周度库存累库。
  • 资源端：锌矿未受扰动，资源过剩属性未改。
  • 锭环节：海外炼厂减产且预期进一步减产，短期价格有上行驱动力，关注3000美元压力位突破。
  • 平衡表：国内产量上调，金属平衡过剩调高；进口亏损较大，反套机会需谨慎。
• 后市展望：短期锌价或上测3000美元压力，下方2900支撑上移。
• 投资策略：可考虑逢高沽空。
• 风险提示：消费表现超预期。

关联品种

• 沪铜
• 沪锌