沪铜短期情绪面转为积极 沪锌政策刺激推动价格上行

沪铜短期情绪面转为积极沪锌政策刺激推动价格上行 发布时间：2024-09-2511:21:30作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 9月24日，沪铜期货主力合约收涨1.79%至 76760.0元。 资金流向 9月24日收盘，沪铜期货资金整体流入10.15亿元。 现货市场 昨日上海地区现货升水上调至150元/吨，节前供应呈现阶段性紧张，下游备货较为积极，基差抬升。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利400元/吨左右，洋山铜溢价持平。 背景分析 国内经济现实延续偏弱，但经济刺激政策超预期，短期情绪面转为积极。产业上看在传统旺季和供应收缩担忧下，国内库存去化较快，海外库存去化预期相对中性。 研报正文 【沪铜】 国新办金融支持经济高质量发展发布会上，释放降准、降息和降存量房贷利率信号，市场情绪得到极大提振，国内权益市场大幅反弹，铜价涨幅扩大，昨日伦铜收涨2.92%至9821美元/吨，沪铜主力合约收至77380元/吨。 产业层面，昨日LME库存增加150至301850吨，注销仓单比例微降至7.4%，Cash/3M贴水130.7美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水上调至150元/吨，节前供应呈现阶段性紧张，下游备货较为积极，基差抬升。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利400元/吨左右，洋山铜溢价持平。 废铜方面，昨日国内精废价差扩大至2360元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美联储降息幅度超市场预期，在美国经济数据未明显走差的情况下，预防性降息的意味更浓，对市场情绪偏积极;国内经济现实延续偏弱，但经济刺激政策超预期，短期情绪面转为积极。产业上看在传统旺季和供应收缩担忧下，国内库存去化较快，海外库存去化预期相对中性。 总体国内政策超预期背景下，铜价或延续震荡偏强走势。今日沪铜主力运行区间参考：76500-78000元/吨;伦铜 3M运行区间参考：9700-9950美元/吨。 【沪锌】 周二沪锌指数收至23980元/吨，单边交易总持仓21.63万手。截至周二下午15：00，伦锌3S收至2938美元/吨，总持仓23.75万手。内盘基差95元/吨，价差130元/吨。 外盘基差-37.65美元/吨，价差-20.78美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.156，锌锭进口盈亏为-279.32元/吨。SMM0#锌锭均价23960元/吨，上海基差95元/吨，天津基差95元/吨，广东基差175元/吨，沪粤价差-80元/吨。上期所锌锭期货库存录得3.1万吨，LME锌锭库存录得25.7万吨。 根据上海有色数据，最新锌锭社会库存录得11.56万吨，小幅累库。总体来看：国内政策刺激推动商品震荡上 行，短期情绪扰动大。产业方面，冶炼厂减产不及预期，下游开工维持弱势，采买以逢低补库为主，国内库存去库放缓。虽然OZ锌矿开产后未来元素供应期松，但Odda炼厂扩产推迟，近端供应仍然偏紧，国内社会库存低位，月间结构仍然偏强运行，进口窗口临近开启。预期单边上行空间有限，价格偏弱运行为主。 关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货