国内经济依然疲弱,两会政策目标符合预期,财政增量高于去年,但老经济占主导,整体经济依然疲弱。新经济表现亮眼,但占比较低,对整体经济带动作用有限。国内政策仍需发力,关注一线城市房地产市场表现,新房销售延续季节性,仅一线城市销量明显高于去年,二手房挂盘价指数中仅一线城市有持续持稳迹象。债市延续调整格局,10年期国债利率一度升至1.80%,原因包括股债跷跷板和理财负反馈担忧上升。两会确认降准降息可能性,但市场对落地时间仍有疑虑,资金面有转松迹象,关注央行动态。一季度降准/降息概率较大,债市只是阶段性调整,债牛仍在,期限上更推荐短端。美国非农数据显示就业数据有走弱迹象,助推美国衰退叙事。德国计划修改宪法,将国防和安全支出排除债务刹车之外,并设立5000亿欧元基础设施基金,被市场称为欧洲的“924”时刻。德债收益率大涨,美德利差下行,美指大幅下跌。未来美元指数偏弱运行的概率较大。