一周市场表现
申万美容护理指数上涨8.43%，个股涨跌幅前五分别为登康口腔、爱美客、润本股份、丸美生物、朗姿股份；跌幅前五分别为科笛-B、江苏吴中、四环医药、敷尔佳、普门科技。
行业要闻
- 江苏吴中：因爱美客拟收购韩国RegenBiotech公司85%股权，市场担忧艾塑菲独家代理权，公司发布声明称代理权稳固至2032年8月28日。
- 贝泰妮：举办2025供应商大会，发起《供应链高质量发展联合倡议书》，强调质量与交付的重要性。
- 复星医药：注射用A型肉毒毒素（达希斐）获国家药监局批准上市，成为首款获批的DaxibotulinumtoxinA-lanm肉毒毒素产品。
重点公司公告
- 豪悦护理：设立全资子公司南通佰俪安护理用品有限公司，出资3亿元。
- 上海家化：控股子公司2025年度外汇套期保值业务执行额度不超过2,400万英镑。
- 倍加洁：股东、董事及高级管理人员集中竞价减持股份计划实施完毕，合计减持7,925,000股。
本周观点
摩漾生物成功通过欧盟ISO13485及MDSAP认证，覆盖欧盟及美、日、巴西、加拿大、澳大利亚五国，标志着其质量管理体系达到国际领先水平。MDSAP认证被视为全球医疗器械行业的“金标准”，获得该认证意味着企业的质量管理体系得到国际广泛认可。
投资建议
维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：
- 丸美生物：凭借完善的品牌矩阵与全面的品类布局，增长势头强劲。
- 巨子生物：精准把握细分赛道，重组胶原蛋白与国潮美妆崛起，有望快速发展。
- 贝泰妮：以高性价比为切入点，同时具备强大的产品创新力。
- 爱美客、朗姿股份：通过大单品驱动增长，并广泛布局产品管线，未来发展潜力较大。
- 华东医药：在创新药研发、医美产品管线的前沿布局上展现出强大发展潜力。
风险提示
- 技术发展不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 新产品研发上线及表现不及预期。
- 政策及监管环境趋严。
- 受宏观环境影响，医美消费不及预期。
重点关注公司及盈利预测
| 代码 | 名称 | 股价(元) | 2023A EPS | 2024E EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2023A PE | 2024E PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 |
|------|------------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------|----------|
| 2367.HK | 巨子生物 | 70.85 | 1.49 | 1.98 | 2.53 | 3.11 | 46.13 | 35.71 | 27.90 | 22.68 | 未评级 |
| 603983.SH | 丸美生物 | 36.15 | 0.65 | 0.90 | 1.16 | 1.44 | 55.38 | 40.33 | 31.25 | 24.35 | 未评级 |
| 300957.SZ | 贝泰妮 | 47.48 | 1.79 | 1.71 | 2.27 | 2.70 | 26.60 | 27.80 | 20.98 | 17.03 | 未评级 |
| 300896.SZ | 爱美客 | 200.00 | 8.60 | 7.24 | 8.80 | 10.67 | 23.26 | 27.60 | 22.73 | 18.70 | 买入 |
| 002612.SZ | 朗姿股份 | 16.60 | 0.53 | 1.06 | 0.68 | 0.78 | 31.30 | 15.58 | 24.32 | 21.28 | 未评级 |
| 000963.SZ | 华东医药 | 35.47 | 1.60 | 1.92 | 2.22 | 2.52 | 22.06 | 18.53 | 15.93 | 14.00 | 未评级 |
