美容护理行业周报：君合盟生物重组A型肉毒毒素临床获批，重视产品合规

证券研究报告 美容护理报告日期：2024年08月25日 君合盟生物重组A型肉毒毒素临床获批，重视产品合规 ——美容护理行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 相关阅读 《CrownLaboratories溢价收购Revance，新品推动行业发展—美容护理行业周报》2024.08.19 《七夕限定礼盒多样，加深公司品牌推广—美容护理行业周报》2024.08.12 《行业会议频开，华熙生物“注射透明质酸复合溶液”获批—美容护理行业周报》2024.08.05 摘要： 君合盟生物重组A型肉毒毒素新适应症获批临床。2024年8月21日，君合盟生物宣布，由其自主研发的注射用重组A型肉毒毒素已获得国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，即将启动严肃医疗领域的临床开发，用于成人脑卒中后的上肢痉挛。产品凭借其纯度高、免疫原性低、安全性好、生产成本低等多重优势成为行业发展大趋势下的“新一代肉毒素”。行业内产品用药与出售的合规性问题引起重视。 2024润致填充百分医生案例大赛南中国区半决赛于广州完美收官。2024年8月21日，由华熙生物润致联合百度健康医美主办的“千人千面，匠心所致——2024润致填充百分医生案例大赛南中国区半决赛”于广州顺利落幕。展现了华熙生物对提升医美行业标准的坚定承诺，以及对医生专业成长的持续支持。 科丝美诗与江南大学签署战略合作协议。8月19日，科丝美诗 （中国）与江南大学正式签署战略合作协议，双方将聚焦人才培养和创新技术开发进一步深化合作，共同探索功效美妆发展新路径，引领撬动更大的行业价值。 日本核污水排海趋于一年,日本化妆品企业在中国市场业绩下滑。 截止2024年8月24日，日本向太平洋排放核废水即将一年，日 本已通过七轮排放向太平洋注入了约5.5万吨核废水，随着第八 轮排放的尾声（预计8月25日结束），累计排放量近5.6万吨。 从四大日本化妆品企业2023年的经营数据来看，受核污水排海影响，中国市场业绩下滑已经成为这一年来共同面临的难题。 投资建议：在医美市场扩容、合规化促进集中度提升的背景下，美护项目渗透率不断提升。维持美容护理行业“推荐”评级。在 医美产业链中，从上游原料供应商到下游产品制造商都在积极进行创新研发，医美行业新品有望持续上市。建议重点关注：1）爱美客；2）锦波生物；3）华熙生物；4）华东医药；5）润本股份。 风险提示：1）新技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严，医美行业涉及到的医疗政策约束严格。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2024/8/23 EPS（元） PE 投资评级 代码 名称 股价(元) 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 832982.BJ 锦波生物 172.00 4.64 6.20 8.52 11.18 39.06 27.75 20.18 15.39 未评级 300896.SZ 爱美客 141.30 8.60 7.95 10.24 12.72 16.45 17.77 13.80 11.11 未评级 688363.SH 华熙生物 52.86 1.23 1.73 2.15 2.59 42.97 30.58 24.58 20.42 未评级 000963.SZ 华东医药 29.75 1.62 1.92 2.22 2.53 18.38 15.53 13.42 11.76 未评级 603193.SH 润本股份 16.28 0.64 0.77 0.95 1.18 29.14 21.22 17.06 13.78 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所；其中，所有EPS预测数据均来自万得一致预期。 内容目录 1一周市场表现1 2行业要闻2 3重点公司公告3 4本周观点4 5投资建议6 6风险提示6 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览1 图2：医美股票周涨幅前四1 图3：医美股票周跌幅前五1 图4：国内批准上市的肉毒素产品图5 表目录 表1：君合盟生物“注射用重组A型肉毒毒素”4 表2：重点关注公司及盈利预测6 1一周市场表现 2024年8月19日-8月25日，申万美容护理指数下跌7.69%。板块个股涨幅前四名分别为科笛-B（2487.HK）、百亚股份（003006.SZ）、昊海生科（688366.SH）、锦波生物（832982.BJ）。板块个股跌幅前五名分别为嘉亨家化（300955.SZ）、爱美客（300896.SZ）、华熙生物（688363.SH）、水羊股份（300740.SZ）、科思股份（300856.SZ）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所 图2：医美股票周涨幅前四图3：医美股票周跌幅前五 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 标的为申万美容护理一级行业公司加上美丽田园医疗健康、四环医药、复锐医疗科技、昊海生科、科笛-B、江苏吴中、华东医药、朗姿股份、普门科技、医思健康、巨子生物、完美医疗等美护相关标的 2行业要闻 《中国医疗美容》杂志社将于2024年第14卷第7期起，设置“光电声美容技术”栏目 2024年8月23日，中国医疗美容杂志社宣布，为了更好呈现“光电 声技术”在医疗美容领域的应用特点，《中国医疗美容》杂志社将于2024 年第14卷第7期起，设置“光电声美容技术”栏目，并详细注明了具体要求和注意事项。 2024润致填充百分医生案例大赛南中国区半决赛于广州完美收官 2024年8月21日，由华熙生物润致联合百度健康医美主办的“千人千面，匠心所致——2024润致填充百分医生案例大赛南中国区半决赛”于广州顺利落幕。 华熙生物通过此次活动展现了其对提升医美行业标准的坚定承诺，以及对医生专业成长的持续支持。通过这样的活动，华熙生物正引领着整个行业朝着更加规范化、专业化的方向发展。 科丝美诗与江南大学签署战略合作协议 8月19日，科丝美诗（中国）与江南大学正式签署战略合作协议，双方将聚焦人才培养和创新技术开发进一步深化合作，共同探索功效美妆发展新路径，引领撬动更大的商业价值。 2021年，科丝美诗便于江南大学联合成立了江南大学—科丝美诗化妆品联合研究中心，并在随后的合作研究取得了一系列显著的成果。此次签约也标志着双方迈入合作的第二阶段。 “2024全球首发节”时尚美妆专场在北京朝阳区东坝万达广场举行 2024年8月23日-2024年8月25日，“2024全球首发节”时尚美妆专场活动在北京朝阳区东坝万达广场举行,本场活动围绕“京城十二令”八月“亲子令·暑至京城”打造，由市商务局、北京市文化和旅游局、北京市体育局、北京奥运城市发展促进中心、朝阳区人民政府主办，以“在这儿初见美好”为主题，汇聚集妆厢|GEE!BOX、观夏、姿美堂、迷奇、水澜之迷、嘉柏俪、初样、之飞ZHIFEI、众和堂、蔻润莱等数十家国内外美妆和时尚品牌，为首善之都营造“丰富”“多元”“松弛”的真实美好体验场。同时，本次活动还将以京津唐三地联动形式，在北京、天津、唐山三城万达广场进行全球首发节新品首发、首秀、首展等诸多美意好玩。 日本核污水排海趋于一年,日本化妆品企业在中国市场业绩下滑 截止2024年8月24日，日本向太平洋排放核废水即将迎来“一周年” 之际，日本已通过七轮排放向太平洋注入了约5.5万吨核废水，随着第八 轮排放的尾声（预计8月25日结束），累计排放量近5.6万吨。 从四大日本化妆品企业2023年的经营数据来看，受核污水排海影响， 中国市场业绩下滑已经成为这一年来共同面临的难题。资生堂2023年全年 净销售额为9730亿日元（约合人民币476.55亿元），同比下滑8.8%，中 国市场净销售额同比下降4%；花王集团2023年全年净销售额为15326亿日元（约合人民币745.5亿元），同比下滑1.2%，亚洲市场销售额下降5.6%；高丝集团2023全年营收为3004亿日元（约合人民币143.33亿元），同比增长3.9%，但营业利润下滑27.7%至7.6亿元，在亚太地区（除日本）的净销售额下跌高达34.7%，其中，中国内地的电商和旅游零售渠道的销售额下降尤为明显；POLAORBIS集团2023年集团营收为1733亿日元（约合人民币85.10亿元），同比增长4.2%，但中国市场品牌的盈利下滑了7.5%。 3重点公司公告 【华熙生物】2024年8月23日，公司发布2024半年度公告，报告期内，公司实现营业收入28.11亿元，同比下降8.61%；实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比下降19.51%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.16亿元，同比下降12.38%。 报告期内，公司共提交了43项新的专利申请，并获得了48项专利授 权；上市了9种生物活性物原料新产品；取得了5个国内二类医疗器械注册证，7个国际医疗器械注册证，2项国产特殊化妆品行政许可证。 【丸美股份】2024年8月23日，公司发布关于部分募集资金投资项 目延期的公告。丸美股份于2024年8月22日召开了第五届董事会第二次会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，同意将公司募集资金投资项目“营销升级及运营总部建设项目”的预定可使用状态日期延期至2026年9月。本次募投项目延期的原因是项目投资金额较大，涉及环节较多，增加了设计复杂性和耗时。此外，个别施工单位因自身原因无法继续完成施工，公司进行了调换，直接影响了施工进度。加之2024年上半年，由于频繁暴雨，导致施工条件持续受限，直接限制了施工作业的进行，进一步影响了施工进度。 【福瑞达】2024年8月23日，公司发布2024年半年度利润分配预案 公告。公告表明，截至2024年8月23日，公司总股本1,016,568,775股，本次利润分配预案中，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），共计派发股利50,828,438.75元，剩余未分配利润（母公司） 425,130,741.17元结转以后年度。本次利润分配预案尚需提交股东大会审议。 【锦波生物】2024年8月22日，公司发布2024年半年度报告。2024 年上半年，公司营业收入为6.03亿元，较2023年同比增长90.59%；归属 于上市公司股东的净利润3.10亿元，较2023年同比增长182.88%。报告 期内，公司新取得发明专利授权13项，其中取得国际发明专利授权2项, 完成人体胶原蛋白原子结构解析2项（8YUK、8YV3）；开展了Ⅲ型、Ⅴ型、Ⅶ型、ⅩⅦ型胶原蛋白新材料在不同适应症的研究，主要应用在毛发、口腔、皮肤等不同领域；增强了公司核心竞争力。 【上海家化】2024年8月19日，公司发布关于注销已回购股份暨减少注册资本的实施公告。上海家化于2024年4月22日、2024年6月26日分别召开八届十七次董事会、2023年年度股东大会，会议审议通过了《关于注销已回购股份暨减少注册资本的议案》，同意公司将存放于回购专用证券账户的968,400股股份予以注销，并相应减少公司注册资本。本次注 销完成后，公司股份总数将由676,223,860股变更为675,255,460股，公司 注册资本将由676,223,860元变更为675,255,460元。 4本周观点 君合盟生物重组A型肉毒毒素新适应症获批临床，肉毒素产品安全问题仍须引起重视 2024年8月21日，君合盟生物制药（杭州）有限公司宣布，由其自主研发的注射用重组A型肉毒毒素已获得国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，即将启动严肃医疗领域的临床开发，用于成人脑卒中后的上肢痉挛。 表1：君合盟生物“注射用重组A型肉毒毒素” 受理号 药品名称 申请人