聚烯烃周报：库存去化一般，供应回升，关注终端需求情况

聚乙烯

基本面：本周产业链库存去化一般，处于历年正常水平，压力不大。国内小幅下跌，基差走强，成交尚可；美金现货持稳为主，进口窗口关闭。供应端：国产开工小幅下降，新装置投产，春季检修增加，进口窗口关闭，出口窗口关闭，供应环比回升。需求端：下游农地膜旺季，开工延续回升，其他需求小幅回升，总体开工率环比回升为主。短期来看，产业链库存去化一般，基差偏强，供需双增，盘面震荡为主。中期来看，今年处于扩产周期，逢高做空为主。后期关注新增产能投放情况/地缘政治/国内下游需求情况。

交易维度：本周产业链库存去化一般，基差小幅走强，供需双增，短期震荡为主。中期来看，今年处于扩产周期，逢高做空为主。

聚丙烯

基本面：本周产业链库存小幅累积，处于历年正常水平。国内现货小幅下跌，基差走强，成交一般；美金现货持稳为主，低价进口窗口关闭，出口窗口打开。供应端:春季检修增加，新装置投产，进口窗口关闭，出口窗口打开，供应压力回升。需求端：下游家电汽车受各种补贴政策影响，三四月排产不错，BOPP和塑编订单一般，整体开工率回升为主。短期来看：产业链库存小幅累积，基差小幅走强，出口窗口打开，供需偏弱，短期震荡偏弱为主，往上仍受制于进口窗口压制。套利方面，中长期来看：今年PP产业仍处于扩产周期，供应压力逐步加大，继续逢高做空或者逢高做空利润（MTO/PDH）。后期关注新装置投放情况/下游需求情况/地缘政治。

交易维度：本周产业链库存小幅累积，基差小幅走强，出口窗口打开，供增双增，成本支撑走弱，短期震荡偏弱为主，往上仍受制于进口窗口压制。中长期来看：今年PP产业仍处于扩产周期，供应压力逐步加大，远月仍是逢高做空或者逢高做空利润（MTO/PDH）以及买PP空塑料。

风险提示

新装置投放情况，下游需求情况，地缘政治情况，国内政策。